PDF《部分机组检修致发电利用小时下降》

请阅读最后一页信息披露和重要声明 港股研究跟踪报告证券研究报告 #industryId# 新能源行业 #investSuggestion# 未评级 # investS uggesti onChan ge# 市场数据 报告日期 2015.

8.21 收盘价(港元) 3.19 H 股流通股 111.64 总股本(亿股) 454.49 流通市值(亿港元) 356.12 总市值(亿港元) 1,449.82 净资产(亿元) 531.94 总资产(亿元) 2,116.31 每股净资产(元) 1.17 数据来源:Wind #relatedReport# 相关报告 业绩点评_20150320 #emailAuthor# 高级分析师:鲁衡军 注册国际投资分析师 CIIA [email protected] SFC:AZF126 SAC:S0190515010004 #assAuthor# # dyStockc ode# 1816.HK #dyCompany# 中广核电力 #title# 部分机组检修致发电利用小时下降 #createTime1#

2015 年08 月21 日 主要财务指标 $zycwzbzw|主要财务指标中文$ 会计年度 2013A 2014A 2015E 2016E 营业收入(百万元) 17,116 20,490 22,278 29,390 增长率(%) -1.28% 19.72% 8.73% 31.92% 股东净利润(百万元) 4,195 5,713 6,257 7,471 增长率(%) 1.20% 36.19% 9.54% 19.39% 净资产收益率 18.20% 11.25% 12.23% 13.15% 净利润率 29.63% 33.55% 38.27% 36.50% 每股收益(元/股) 0.15 0.17 0.14 0.16 投资要点 #summary# ?

2015 年中期营收平稳,汇兑收益增加致净利润大增.中广核电力(1816.HK)8 月19 日 公告

2015 年中期经营业绩:营业收入同比减少 1.6%至95.9 亿元;

经营利润同比增加 19.4%至63.3 亿元, 净利润也同比增加 40.1%至42.9 亿元, 每股收益为 0.077 元,不派 息.净利润同比大增主要是外汇收益净额大幅增长所致,今年上半年外汇汇兑收益为 12.9 亿元,而去年同期则为汇兑损失 7,366 万元. ? 部分核电机组检修致发电利用小时下降. 截至

2015 年6月底, 公司在运核电机组为

13 台,装机容量 13,799 兆瓦,占大陆市场 58.5%.期内累计实现上网电量 36,308.70 吉 瓦时,同比增长 19.20%.营业收入并表的核电站累计上网电量较

2014 年同期下降 2.68%;

合营运营核电站的上网电量增长 240.28%;

联营的核电站上网电量增加 39.22%. 公司成熟机组平均利用小时数同比下降 6.7%至3,594 小时, 主要因机组安排大修所致, 其中大亚湾

1 号机组安排十年大修,新机组中阳江

1 号机组安排首次大修,致使能力 因子和负荷因子分别下降至 58.59%和58.79% (2014 年同期分别为 99.97%和100.09%) . 公司下半年计划大修次数少于上半年,在运机组利用效率将会提升. ? 在建核电机组稳步推进.2015 年上半年,两台新机组(阳江

2 号机组和宁德

3 号机组) 在6月份投入商业运营.期内公司还收完成购台山核电 51%股权.截止

6 月30 日,中 广核管理的在建核电机组为

10 台,装机容量为 12,290 兆瓦,占大陆 45.8%.其中

1 台处于并网阶段,4 台处于调试阶段,3 台处于设备安装阶段,2 台处于土建施工阶段. 预计红沿河

3、4 号机组将于今年下半年投运,阳江

3 号机组,台山

1、2 号机组以及 宁德

4 号机组将于明年投运,未来新机组陆续投运将奠定公司业绩持续增长. ? 大力发展包括核电在内的清洁能源.截至

2014 年年底,我国核电装机容量仅占总装机 容量的 1.5%,占比明显偏低.今年上半年我国核电平均利用小时提升

27 小时至 3,456 小时,核电上网电量同比增长 33.92%,而全国总用电量仅同比增长 1.5%.为实现能源 结构调整和大气污染治理,大力发展包括核电在内的清洁能源势在必行. ? 我们的观点:中广核电力的核电运营具有较高的专业性和技术壁垒,随着新机组的投 产,业绩有望持续稳健增长.建议投资者密切关注新建机组的建设和投产情况. 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -