PDF《晨会纪要》

1408 万元,主要是 DVR 出口增长较快. 积极备料应对即将到来的高速增长.公司红外热像仪产品已经通过多项军方入围选型,我们预计下半年部分产品 将批量交付,带动公司下半年业绩快速增长.上半年公司经营性净现金流为-2453 万元,主要是公司抓住欧元贬 值的机遇,大量购买探测器等核心器件所致,这也可以从公司存货中原材料大幅增长中得到印证. 高端替代凸显公司长期价值.我们认为红外热像仪行业为技术难度较高,应用前景广阔的高端制造业,公司凭借 在该领域持续的技术积累,所研制的焦平面探测器将实现对进口的逐步替代.军品的突破在中期对公司业绩高速 增长形成强劲支撑,而核心器件突破伴随民品市场应用空间的逐步打开,使公司具备长期成长动力,极高的行业 进入壁垒也大大降低了面临的市场竞争风险. 维持增持-A 评级,调高目标价.我们预测公司

2010、2011 年EPS 分别为 0.68 和1.05 元,给予公司

2011 年35 倍PE,上调目标价格至

37 元,维持增持-A 投资评级.由于公司 DVR 业务仍处于较强的景气周期中,而红外热像 敬请参阅报告结尾处免责申明

5 仪也基本不受宏观周期性波动影响,其增长的确定性与孕育的爆发性将在下半年获得较高的市场关注度.公司的 主要风险在于如果军品交付进度慢于预期,则存在业绩低于预期的可能. 理工监测(002322):公司智能变电站综合监测系统未来值得期待 黄守宏 010-66581627 huangsh@essence.com.cn 理工监测发布中报,

2010 年上半年公司实现营业收入 4,466.66 万元, 比去年同期下降 15.22%;

利润总额 1,902.60 万元,比去年同期减少 19.80%;

归属于上市公司股东的净利润 1,660.27 万元,比去年同期减少 28.44%,每股收 益0.25 元. MGA 产品收入同比下降超 30%,毛利率略有上升:今年上半年,公司的 MGA 产品收........