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请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司研究证券研究报告公司简报[Table_Title] [Table_RepTitle] 哈工智能(000584) :机器人新贵踏上征程 ――调研简报 [Table_Author] 分析师: 崔国涛 执业证书编号: S1380513070003 联系

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com.cn [Table_Rank] 公司评级 当前价格: 14.44 本次评级: 尚未覆盖,未评级 [Table_BaseInfo] 公司基本数据 总股本(百万股) : 613.32 流通股本(百万股) : 611.28 流通 A 股市值(亿元) : 88.27 每股净资产(元) : 2.53 资产负债率(%) : 50.79 [Table_PicQuote] 哈工智能(000584)近一年股价走势 数据来源:Wind [Table_Date]

2017 年9月1日[Table_Summary] 内容提要: 内容提要: ? 公司传统主业承压,转型正当时.2017 年上半年,氨纶行业下 游需求持续疲软,公司上半年氨纶业务实现营业收入 2.6 亿元, 同比下降 2.34%,公司通过打造高端品牌优化产品结构,毛利 率上升至 9.51%.2017H1 公司房地产业务实现营业收入 1.08 亿元,同比下降 11.97%,毛利率下降至 43.25%,公司房地产 业务将向科技产业园、科技工程、技术研发实验室等科技地产 方向转型. ? 注入哈工大机器人集团基因,长期获利于品牌价值.无锡哲方、 无锡联创以 32.4 亿元受让公司 29.9%股权, 无锡哲方实控人乔 徽先生和无锡联创实控人艾迪女土成为公司的共同实际控制 人,以上二人与哈工大机器人集团(HRG)渊源颇深.2017 年2月,公司与 HRG 签署了战略合作协议,哈工大在机器人领域 拥有

300 余项核心技术及发明专利,拥有 机器人技术与系统 国家重点实验室,公司与 HRG 的战略合作将获得顶尖技术支 持,更名为 哈工智能 将长期受益于品牌价值. ? 天津福臻在白车身焊接生产线领域具备竞争优势.公司以

9 亿 元现金收购天津福臻 100%股权事项已于

2017 年5月完成, 天 津福臻承诺 2016-2019 扣非净利润不低于

4323、

6051、

7134、

8178 万元,业绩增长驱动因素包括:第一,汽车柔性焊装线新 增车型市场空间巨大.公司有近二十条焊装线在运行,大部分 为四到六个车型混线,目前仅上一到两个车型,后续选择福臻 承做项目的概率较高.第二,福臻是国内第一家掌握铝车身联 接技术的专业公司,车身轻量化是新能源汽车提高续航里程的 主要手段之一,而采用全铝车身是当前阶段的主流方案,公司 有望凭借铝车身焊接领域的技术优势在新能源汽车行业快速扩 张过程中充分受益.第三,一带一路助推公司项目出海.近两 年,福臻在伊朗、埃及、俄罗斯、印度等地海外项目产值已经达 到7000 万左右, 福臻在国内实现量产的车型焊装线有望复制到 汽车公司同类型海外产线. ? 公司制定五年发展规划,聚焦三大主业.高端装备制造方面, 将在巩固天津福臻竞争优势的基础上完成产业链纵向延伸,依 托哈工大在机器人领域的技术优势,同时以内生性增长与外延 式发展的方式,积极向汽车行业以外的应用场景延伸.机器人 平台方面,将整合各类资源以提供一站式系统集成服务.人工 智能机器人方面,公司将不断加大研发投入,重点加强机器视 觉及协作机器人在工业生产上的应用. ? 风险提示.并购和业务整合风险;

机器人行业市场竞争加剧的 风险;

国内外二级市场系统性风险. -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Aug-16 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 哈工智能 沪深300 公司简报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of6 近期,我们参加了哈工智能更名暨战略发布会,整理纪要如下.