PDF《利率、利差双回落,火电防御属性凸显》

17 粤发电 MTN001 之外, 换手率排名前十的债券都是今年 4-5 月新发行的债券;

从发行主体来看, 主要是五大发电集团及其控股子公司,以及广东等沿海用电大省的地方国企. 表2:5 月火电行业换手率前十大债券 证券代码 债券简称 到期日期 换手率 101751007.IB

17 粤发电 MTN001 2022-04-24 427% 011901046.IB

19 华电 SCP013 2019-05-25 273% 011901077.IB

19 华电 SCP015 2019-07-27 198% 011900840.IB

19 中电投 SCP012 2019-09-11 192% 101900686.IB

19 中电投 MTN007 2022-05-08 191% 011901108.IB

19 中电投 SCP015 2019-05-29 181% 011901184.IB

19 华电 SCP016 2019-06-19 174% 101900716.IB

19 中电投 MTN008B 2024-05-16 173% 011901145.IB

19 华能 SCP002 2019-11-06 161% 101900724.IB

19 中电投 MTN009B 2024-05-23 150% 资料来源:Wind 资讯,远东资信整理

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2019 年05 月13 日 远东研究・行业研究

(二)收益率曲线变动 由于火电行业债券信用等级较高1 , 大多为 AAA, 因此我们以 AAA 级的债券为样本来绘制收益率曲线. 此外, 考虑到数据的可得性和可比性,我们剔除了含权债券、定向工具和 ABS 等券种. 按照上述筛选标准,我们收集了

5 月31 日(5 月最后一个交易日)市场对

183 只AAA 级火电债券的估值,并 将其按照剩余期限进行排列,绘制出了 ........