PDF《“时间的玫瑰”绽放在钢铁长城》

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22 1 策略研究 主题投资 ? 我们认为,军工整合的目标进度、外部政策因素决定了 时间的玫瑰 将 在秋季绽放.上市公司的产业基础、军工集团对资源整合的战略意图、军 工集团的资产结构及拥有的资源配套体系决定了本轮重组的进度.军工的 投资主题主要体现在价值成长、军品资产注入、民品资源整合、地方军工 整合这

4 方面. ?

2009 年是军工总公司改组为集团公司的

10 周年,也是国防工业转型的关 键年份,以政策推动为特征的军工行业整合正在提速.在国内产业结构调 整、资产整合的大背景下,十大产业振兴规划强调了装备制造业的战略地 位,而军工产业作为装备制造业先进技术的核心,产业振兴规划与央企整 合政策的叠加,将使军工产业在秋季的整合力度加大. ? 尽管全球性的危机波及国内各个行业,但军工制造体系的产业化进程却在

2009 年逆风飞扬.中航工业集团的成功整合与商业化运作,已经为管理层 推进军工体系的大整合提供了借鉴、积累的经验.从各大军工集团 推进 军民融合、积极应对金融危机挑战,保增长,保发展,保稳定 的年度计 划来看,酝酿已久的上市公司资产整合、资产注入已如箭在弦,热潮涌动 的金秋时节,使军工股价具备了 秋收起义 市场氛围. ? 大飞机项目重新启动,中国航母传闻,中国军队索马里护航,国产新支线 ARJ21-700 飞机长途首飞成功,中俄联合军演,核工的整合传闻,中共中 央、国务院、中央军委

7 月2日对九大军工集团的贺信指示,都为中国军 工在秋季 亮剑 埋下了伏笔. ?

10 月国庆规模空前的大阅兵、 萤火一号 探测火星、军工产业 向国庆献 礼 将集中展示

60 年来军工装备的最新成就.我们预期国庆前后国家对国 防建设、军工发展的宣传将进入高潮,酝酿已久的军工改革新政策或将应 时而出. 2009/08/26 刘国宏 (0755)

82364412 [email protected] 时间的玫瑰 绽放在钢铁长城 ---军工主题投资机遇发掘 策略报告-军工主题投资 090822: 时间的玫瑰 绽放在钢铁长城.doc Aug-2009 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准. /

22 2 目录

一、军工产业整合的进度分析.3 1. 军工整合进入深水区

3 2. 时间的指针定格在金秋.5

二、军工产业化的内在冲动分析.8

1、中航工业集团的市场化整合为业内树立了标杆

8

2、军工第一大省的产业图强战略

8

3、南昌航空工业城图谋区域经济突围.9

4、沈阳 航高基地 打造航空制造高地

9

三、上市公司资产注入:谋定而动

10

1、中航工业集团产业整合 大制作 :长袖善舞 资本弄潮

10

2、兵装集团:酝酿整合风暴

11 天威保变(600550 ) :嫁入兵装豪门 期待行业复苏

11 ST 轻骑(600698 ) : 在兵装的怀抱里成长

12 长安汽车(000625 ) :军工体系汽车资产整合的最大受益者.12 中国嘉陵(600877 ) :易址圈地 静待大整合

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3、兵工集团:三大支柱产业绘就整合蓝图.12 中兵光电(600435):华丽转身 独步青云.13

4、航天科技集团:资产证券化拉开序幕

13 中国卫星(600118):穿越经济迷雾的成长之星.13 火箭股份(600879):2009 年资产注入预期强烈.14

5、航天科工集团:迟来的整合,别样的精彩