PDF《宽幅震荡、构筑阶段性底部》

3 号在2月12 日至

2 月17 日的

7 个工作日内推广规模就已达到

35 亿元, 可见市场对集合理财产品的热情依旧. 于是在集合理财产品发行主体范 围扩大以及市场认同的共同作用下,集合理财产品将为 A 股市场带来 更多的资金供给. 通过对 QFII、基金以及券商集合理财产品的分析,我们认为机构资金 进入股票市场的积极性依然强烈, 从而为股票市场提供了充足的资金供 给,与此同时节后散户的开户数量依然保持在较高的水平.因此,正如 请参阅正文之后的免责条款,未经渤海证券同意,不得抄袭或剪辑本文资料.

1 3 月份投资策略报告 我们前面所讲,目前市场中资金供给充裕的特征并未改变. 1.2 业绩呈现增长 成就王者风范 截至

2007 年2月28 日,共有

165 家上市公司公布年报,其中除

5 家 亏损外,其余

160 家均为盈利,对这

165 家公司的财务数据进行分析 可见,其加权每股收益为 0.336 元,较05 年0.189 元的加权值提高了 77.8%;

其经营利润合计为 214.28 亿元,比05 年的 142.20 亿元增长 了50.69%(表1) .由此看来,06 年上市公司整体业绩较

05 年大幅增 长的问题不大,而这必将有利于 A 股市场的牛市行情. 表1:已公布年报数据上市公司数据对比 主营业务收 入(亿元) 主营业务利 润(亿元) 利润总额 (亿元) 净利润 (亿元) 每股收 益(元) 净资产收 益率(%) 总资产 (亿元) 每股净资 产(元)

2005 年2104.17 424.28 133.48 80.49 0.189 6.82% 3087.61 277.10%

2006 年2662.41 518.05 239.76 173.52 0.336 11.53% 3780.70 291.50% 变动 26.53% 22.10% 79.62% 115.58% 77.78% 69.00% 22.45% 6.36% 资料来源:Wind 资讯,天相投资系统,渤海证券研究所 1.3. 两会 议案助推股市成长 按照计划,我国第十届全国人大五次会议将于

3 月5日开幕,并于

16 日闭幕, 在此之前全国政协十届第五次会议则会于

3 月3日开幕并于

3 月15 日闭幕.于是,对于

3 月份股票市场而言, 两会 无疑成为影 响股市的重要因素.此次人大会议将主要对国务院提请的《中华人民共 和国企业所得税法(草案) 》以及由全国人民代表大会常务委员会提请 的《中华人民共和国物权法(草案) 》进行审议.根据目前的状况预计 《中华人民共和国企业所得税法(草案) 》通过审议的可能性极大,而 该法案实施后将极大地有利于降低目前内资企业的所得税税赋, 从而有 助于提升企业的盈利能力, 而企业利润水平的提高将直接提升目前股票 市场的整体价值,于是推动股票市场继续成长. 另外, 发展和谐社会, 解决民生问题必将成为此次 两会 的首要议题. 其中将主要包括医疗体制改革、教育体制改革、房地产价格调控和新农 村建设等.通过 两会 讨论之后则可能会出台有关的方针政策,而方 针政策的出台则会对各相关行业以及具体的上市公司带来相应的影响, 其中既存在政策性机会,同样也存在一定的政策性风险. 请参阅正文之后的免责条款,未经渤海证券同意,不得抄袭或剪辑本文资料.

2 3 月份投资策略报告 2.

3 月走势判断:宽幅震荡、构筑阶段性 底部

2 月27 日, 沪深

300 指数大幅下跌 9.24%, 同日上证指数大幅下跌 8.84 %,两市约

800 家个股跌停.此次下跌的诱发因素与

2 月1日开始的 一轮暴跌并没有大的区别,主要原因还是在于:股市泡沫论、银监会严 控信贷资金入市、加快 IPO 和再融资节奏;