PDF《非利息净收入高速增长,费用收入比下降》

8 表6:近年贷款客户集中度情况

8 表7:上市银行估值水平比较

9 图目录 图1:近年总资产、存贷款规模及增长速度.3 图2:近年净利润和增速情况

4 图3:招行非利息净收入快速增长,占比逐步提高.5 图4:储蓄存款保持快速增长

6 图5:贷款结构――个贷比重上升,贴现比重下降.6 图6:不良率趋于下降

8 G招行(600036) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 1. 上半年净利润同比增长 31.11%

2006 年6月末,招行总资产达

8243 亿元,比年初增加

903 亿元,增幅 12.31%;

同比 增长 22.77%,略低于

2005 年同期 24.6%的增长速度. 各项存款余额

7036 亿元,较年初净增

692 亿元,增幅 10.91%;

同比增长 20.11%,高 于全部金融机构 17.19%的增长速度.各项贷款余额

5316 亿元,较年初增加

594 亿元, 增幅 12.58%;

同比增长 17.46%,高于全部金融机构 14.34%的贷款增长速度. 表1:2006 年6月末银行总资产、存款、贷款余额增速比较(%) 机构 总资产 存款余额 贷款余额 全部金融机构 17.19 14.34 国有商业银行

11 家股份制商业银行 招行 22.77 20.11 17.46 城市商业银行 其他类金融机构 资料来源:银行年报季报及央行、银监会网站. 与2005 年中期相比,招行的总资产、存款、贷款增速均有所回落 图1:近年总资产、存贷款规模及增长速度

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000

2001 2002

2003 2004

2005 2006Z 亿元 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 总资产 存款余 额 贷款余 额 总资产 增速 存款增 速 贷款增 速 资料来源:公司各年报季报,国泰君安证券研究所.

2006 年上半年,招行实现净利润 27.99 亿元,每股净收益 0.23 元;

每股净资产 2.67 元;

净利润同比增长 31.11%,略高于预期. 上半年招行净利润增长主要由利息收入较快增长、非利息收入高速增长及费用控制得 力等三大因素驱动;

而资产减值准备和所得税的较快增长则是制约其净利润快速增长 的2个阻滞因素. 驱动因素: (1)利息收入保持较快增长.上半年招行利息收入同比增长 26.18%,利息净收入同 比增长 15.89%,由于招行的利息收入、净利息收入占比达 80%-90%,故其利息收 入较快增长对其利润增长奠定了坚实的基础.

2006 年上半年,招行实 现净利润 27.99 亿元, 每股净收益 0.23 元;

每 股净资产 2.67 元;

净利 润同比增长 31.11%.

2006 年上半年,招行净利润 增长驱动因素:利息收入较 快增长;

非利息净收入高速 增长;

费用控制初见成效;

而资产减值准备与所得税的 较快增长则是制约其净利润 快速增长的

2 个阻滞因素. 与2005 年中期相比,招行 的总资产、存款、贷款增 速均有所回落. G招行(600036) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 (2)非利息净收入呈高速增长态势.2006 年上半年招行的非利息净收入达 15.05 亿元,同比增长 80.24%.其中手续费及佣金净收入同比增长 87.95%;

汇兑净收益同比 增长

76 倍(由2005 年上半年的

390 万增至 3.02 亿元) . (3)费用控制初见成效.2006 年上半年招行的费用为 41.5 亿元,同比增长 14.93%, 远低于利息收入、非利息净收入的增长速度;

同时也低于

2005 年上半年 28.12%的费 用增速和

2005 年全年 21.41%的费用增速. 对应的费用收入比也呈现明显的下降趋势:

2006 年上半年的费用收入比为 37.95%,低于