PDF《宁波华翔》

768 亿人民币, 分别同比上升 27.8%和46.0%;

汽车零部件板块实现销售收入 4,606 亿人民币,净利润达

295 亿人民币,分别同比上升 33.0% 和46.4%.乘用车的产销量分别达到了

523 万和

517 万台,分 别同比上升 32.8%和30.0%.我们认为由于零部件行业中小企 业众多,竞争格局尚未最终形成,所以在行业景气、并购盛行 的背景下, 有实力的零部件企业将获得相比整车厂更强劲的增 长.

图表 6.汽车行业及零部件行业实现销售收入情况

图表 7.汽车行业及零部件行业实现利润情况

0 450

900 1,350 1,800

2003 2004

2005 2006 0% 10% 20% 30% 40% 汽车制造业(左轴) 零部件制造业(左轴) 增长率(汽车)(右轴) 增长率(零部件)(右轴) 十亿元

0 20

40 60

80 2003

2004 2005

2006 -30% -15% 0% 15% 30% 45% 60% 汽车制造业(左轴) 零部件制造业(左轴) 增长率(汽车)(右轴) 增长率(零部件)(右轴) 十亿元 资料来源: 《中国汽车市场展望》 ,中银国际研究 资料来源: 《中国汽车市场展望》 ,中银国际研究

2008 年1月2日宁波华翔

6 2007 年前

11 个月,中国乘用车销量突破

560 万辆,同比增长 22.8%,其中轿车销量超过

400 万辆,同比增长 24.3%.我们预 计08-10 年乘用车的产销将保持 22%的年均复合增长率,轿车 将维持 25%的增长.

图表 8. 02-07 年乘用车产销量

0 200

400 600

800 2002

2003 2004

2005 2006 2007E

0 15

30 45

60 乘用车产量(左轴) 乘用车销量(左轴) 产量增长率(右轴) 销量增长率(右轴) 万辆 (%) 资料来源: 《中国汽车市场展望》 ,中银国际研究预测

图表 9.

1986 年-2007 年轿车生产情况

图表 10. 04-07 年轿车月度销量变动趋势

0 100

200 300

400 500 ........