PDF《无标题》

2018 年度主体评级报告

9 图3截至

2018 年3月末公司主要债权债务关系 数据来源:根据公司提供资料整理 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告, 截至

2018 年4月10 日,公司本部存在

8 笔已结清不良和关注类贷款.截至本 报告出具日, 公司及子公司兖州煤业在债券市场公开发行的已到期债 务工具均已按时兑付,未到期债务融资工具均正常付息. 偿债环境 公司偿债环境好, 产业结构性改革不断推进, 山东省经济指标靠 前,能源依赖性强;

同时煤矿企业整合重组,去产能等政策有利于提 升产业集中度;

受供给侧改革及下游市场需求改善的双重影响, 煤炭 行业需求增强,效益增加.

(一)宏观与政策环境 中国结构性改革不断推进, 充足政策空间有利于消费和产业结构 升级;

山东省能源依赖性强,为公司业务平稳发展提供可靠的保障;

煤矿企业整合兼并重组, 去产能政策执行力度加强, 有利于促进行业 产能调整,提升产业集中度. 中国结构性改革基本思路已经明确: 对内坚决淘汰过剩产能为制 造业升级和技术产业发展腾出空间, 对外以 一带一路 战略为依托, C CC CCC B BB BBB A AA AAA 兖矿集团 国家开发银行 861.50 亿元 应付债券 319.15 亿元 南京锦安 22.26 亿元 担保 授信其他公司 28.92 亿元 贵州开阳化 工31.50 亿元 借款偿债环境指数:偿债环境在评级矩阵中的位置 兖矿集团有限公司

2018 年度主体评级报告

10 加快全球产业链布局,拓宽经济发展空间.2017 年以来,在强调稳 增长、保就业的同时,中国政府围绕 三去一降一补 在过剩产能、 农业、财政、金融、国有企业混业改革等重点领域进一步提出具体要 求和措施、加快改革进度,并与众多国家和国际组织就 一带一路 建设达成合作协议,在政策对接、经济走廊建设、项目合作、资金支 持等方面提出多项举措,表明其改革的决心和毅力.政府政策调整空 间依然充足,稳中求进的审慎态度、极强的政策执行能力将为中国经 济转型和稳定政府偿债能力提供可靠保障.为防范系统性风险、抑制 资产泡沫,2017 年以来政府着力发挥财政政策 经济稳定器 和 改 革助推器 的作用.同时,政府在改革过程中注重稳增长、保就业、 促民生,努力提高经济韧性,也有助于形成结构性改革与经济增长之 间的良性互动,逐步化解改革阻力.总体来看,政府政策空间依然充 足,其极强的政策执行力和统筹能力将为中国推进结构性改革、实现 经济换代升级提供有力政治保障和现实依据, 从而为企业发展营造良 好的宏观政策环境.公司所在地山东省是经济大省,2018 年一季度 全省生产总值为 18,900.6 亿元,人均可支配收入 8,159 元,高于全 国平均水平,经济指标排名靠前;

山东省经济发展对能源的依赖性较 大,煤炭采掘业是该省传统产业,为公司业务平稳发展提供支撑. 煤炭是我国的主体能源, 是关系国家经济命脉和能源安全的重要 基础产业.在调整能源结构、保护环境、控制污染等大背景下,国家 出台一系列法律法规以推进煤矿企业整合兼并重组, 去产能政策执行 力度加强.预计短期内,去产能过程将会对行业内的大型企业、资源 禀赋优质企业产生一定有利影响;

对于单矿产能低,矿井条件差,煤 质一般的企业,经营压力将会继续增加.长期来看,煤炭在我国能源 消费中长期保持基础性地位,而行业去产能、企业兼并重组、煤炭清 费立税等相关产业政策法规的实施有利于提升产业集中度, 规范产业 发展.