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(二)产业环境 受煤炭供给侧改革及下游市场需求改善的双重影响, 煤炭行业需 求增强,价格大幅回升,行业效益增加;

中长期来看,煤炭下游需求 将很难有大幅增长. 兖矿集团有限公司

2018 年度主体评级报告

11 2016 年以来,受供给侧改革推动加强及按

276 个工作日重新核 定产能的实施,煤炭产量减少,需求增加,推动煤炭价格的回暖.截至2018 年3月13 日,环渤海动力煤综合平均价格指数增至

572 元/ 吨.煤炭行业属周期性行业,行业增长与宏观经济以及下游行业的发 展密切相关,煤炭的下游需求主要集中在电力、钢铁和水泥等方面. 下游行业需求方面,2017 年,全国房地产开发投资额 109,799 亿元, 同比增长 7.0%,受此带动,钢铁和电力等煤炭下游行业需求均有所 增长,2017 年,全国粗钢产量 83,173 万吨,同比增长 5.7%,增速同 比提高 4.5 个百分点;

全国发电量 6.5 万亿千瓦时,同比增长 5.9%, 其中,火力发电量同比增长 5.1%.整体而言,2016 年以来,受煤炭 供给侧改革及下游市场需求改善的双重影响,煤炭市场需求增强,价 格大幅回升,行业效益增加. 但中长期来看,供给侧改革对煤炭价格的促进将有所放缓,随着 风电、核电等新型电力产能发展,火电行业需求无显著增长;

水泥、 粗钢等下游工业在新常态经济的环境下, 煤炭下游需求将很难有大幅 增长. 财富创造能力 公司财富创造能力极强,煤种优质,临近主要消费区,具有一定 品牌优势和区位优势;

煤炭业务是公司收入和利润主要来源, 煤化工 业务对公司收入形成有益补充;

2015~2017 年,营业收入逐年增长.

(一)市场需求 公司煤种优质, 临近主要消费区, 与境内外周边企业形成了稳固 的合作关系,具有一定品牌优势、区位优势和运输优势;

但人民币汇 率的变化使得公司境外煤炭销售面临一定的汇兑风险. 公司是山东省第二大煤炭生产企业,煤种较为丰富,主要为动力 煤、喷吹煤、无烟煤、炼焦用气精煤等,出产的 兖矿煤 拥有 三 低三高 (低灰、低硫、低磷、高发热量、高挥发分、高灰熔点)的CCC CCC B BB BBB A AA AAA 财富创造能力指数:财富创造能力在评级矩阵中的位置 兖矿集团有限公司

2018 年度主体评级报告

12 特点, 是用于炼焦、 火力发电, 制气、 化工和制造水煤浆的优质煤种, 在国内外煤炭市场具有良好的知名度,具有一定品牌优势. 公司与境内外周边企业形成了稳固的合作关系, 贴近市场进行销 售, 具有明显的区位优势. 境内方面, 公司煤炭销售以山东省内为主, 山东省经济结构以钢铁、化工等重工业为主,对煤炭需求较大;

公司 气精煤主要销往宝山钢铁股份有限公司和山东钢铁集团有限公司, 动 力煤主要销往华电国际电力股份有限公司,主要客户信誉良好、资金 实力雄厚.境外方面,公司目标市场为日本、韩国和澳大利亚,并与 多个境外电厂和钢铁公司形成良好的合作伙伴关系, 与国外客户的结 算方式主要为现汇和信用证等,信用证的计算周期一般不超过

6 个月.但人民币汇率的波动使得公司面临一定的汇兑风险. 煤炭运输方面,华东地区交通发达,同时,公司拥有

300 公里煤 炭专用铁路兖石线直连中国第二大煤炭港口日照港. 由于紧靠经济发 达但资源缺乏的长江三角洲地区,公司具有非常明显的运输优势.