PDF《多伦科技（603528）》

2016 2017 2018E 2019E 2020E 营业收入(百万元) 832.16 508.75 549.73 607.71 682.67 增长率(%) 13.52 (38.86) 8.06 10.55 12.34 EBITDA(百万元) 342.22 102.63 149.29 176.86 208.35 净利润(百万元) 308.80 101.93 146.02 167.89 190.05 增长率(%) 1.26 (66.99) 43.25 14.98 13.20 EPS(元/股) 0.50 0.16 0.24 0.27 0.31 市盈率(P/E) 16.69 50.55 35.29 30.69 27.11 市净率(P/B) 3.78 3.78 3.45 3.15 2.85 市销率(P/S) 6.19 10.13 9.37 8.48 7.55 EV/EBITDA 36.80 44.20 26.50 23.15 17.74 资料来源:wind,天风证券研究所 -66% -53% -40% -27% -14% -1% 12% 25% 2017-03 2017-07 2017-11 多伦科技 汽车服务 沪深300 公司报告 | 年报点评报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

2 财务预测摘要 资产负债表(百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E 利润表(百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E 货币资金 887.38 909.46 1,172.36 1,034.14 1,430.01 营业收入 832.16 508.75 549.73 607.71 682.67 应收账款 356.05 351.03 173.89 419.89 247.13 营业成本 329.29 233.14 241.88 252.20 266.24 预付账款 6.72 11.00 5.61 10.74 7.85 营业税金及附加 11.52 7.10 8.26 8.68 9.85 存货 286.09 383.01 244.67 379.23 305.21 营业费用 50.00 52.41 65.97 77.79 95.57 其他 141.76 101.57 81.61 108.31 97.17 管理费用 97.50 113.17 72.56 82.04 95.57 流动资产合计 1,678.00 1,756.07 1,678.14 1,952.32 2,087.37 财务费用 (8.46) (11.37) (13.26) (14.05) (15.69) 长期股权投资 0.00 17.23 17.23 17.23 17.23 资产减值损失 24.22 26.38 23.35 24.65 24.79 固定资产 146.63 148.73 183.35 229.38 269.26 公允价值变动收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 在建工程 28.08 50.41 66.25 87.75 82.65 投资净收益 0.99 2.35 1.00 1.00 1.45 无形资产 30.58 30.59 29.55 28.52 27.48 其他 (1.98) (29.86) (2.00) (2.00) (2.90) 其他 26.73 32.97 26.81 26.33 27.29 营业利润 329.07 115.43 151.97 177.41 207.79 非流动资产合计 232.01 279.93 323.19 389.21 423.92 营业外收入 36.15 0.32 26.06 20.84 15.74 资产总计 1,910.01 2,036.00 2,001.33 2,341.53 2,511.29 营业外支出 3.64 0.32 1.39 1.78 1.16 短期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利润总额 361.58 115.43 176.65 196.47 222.36 应付账款 138.50 182.15 60.12 195.71 100.38 所得税 53.08 14.44 31.10 29.34 33.39 其他 387.88 474.26 429.77 492.42 585.77 净利润 308.50 100.98 145.54 167.13 188.97 流动负债合计 526.37 656.41 489.89 688.13 686.15 少数股东损益 (0.29) (0.95) (0.47) (0.76) (1.08) 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 归属于母公司净利润 308.80 101.93 146.02 167.89 190.05 应付债券 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 每股收益(元) 0.50 0.16 0.24 0.27 0.31 其他 18.03 13.35 15.98 15.79 15.04 非流动负债合计 18.03 13.35 15.98 15.79 15.04 负债合计 544.40 669.76 505.87 703.91 701.19 主要财务比率

2016 2017 2018E 2019E 2020E 少数股东权益 1.44 3.49 3.02 2.26 1.18 成长能力 股本 206.68 620.04 620.00 620.00 620.00 营业收入 13.52% -38.86% 8.06% 10.55% 12.34% 资本公积 372.08 165.40 165.40 165.40 165.40 营业利润 2.74% -64.92% 31.65% 16.74% 17.12% 留存收益 1,157.48 742.71 872.44 1,015.36 1,188.92 归属于母公司净利润 1.26% -66.99% 43.25% 14.98% 13.20% 其他 (372.08) (165.40) (165.40) (165.40) (165.40) 获利能力 股东权益合计 1,365.61 1,366.25 1,495.46 1,637.62 1,810.10 毛利率 60.43% 54.17% 56.00% 58.50% 61.00% 负债和股东权益总 计1,910.01 2,036.00 2,001.33 2,341.53 2,511.29 净利率 37.11% 20.04% 26.56% 27.63% 27.84% ROE 22.64% 7.48% 9.78% 10.27% 10.51% ROIC 613.41% 20.16% 26.97% 46.90% 28.28% 现金流量表(百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E 偿债能力 净利润 308.50 100.98 146.02 167.89 190.05 资产负债率 28.50% 32.90% 25.28% 30.06% 27.92% 折旧摊销 23.00 26.11 10.57 13.50 16.25 净负债率 14.18% -25.10% -16.03% -40.70% -18.24% 财务费用 0.00 0.00 (13.26) (14.05) (15.69) 流动比率 3.19 2.68 3.43 2.84 3.04 投资损失 (0.99) (2.35) (1.00) (1.00) (1.45) 速动比率 2.64 2.09 2.93 2.29 2.60 营运资金变动 (388.13) (22.73) 183.11 (213.88) 257.13 营运能力 其它 156.26 10.42 (0.47) (0.76) (1.08) 应收账款周转率 2.66 1.44 2.09 2.05 2.05 经营活动现金流 98.65 112.44 324.97 (48.30) 445.21 存货周转率 2.58 1.52 1.75 1.95 1.99 资本支出 63.52 70.09 57.37 80.19 50.75 总资产周转率 0.50 0.26 0.27 0.28 0.28 长期投资 0.00 17.23 0.00 0.00 0.00 每股指标(元) 其他 (259.92) (96.85) (116.37) (159.19) (99.30) 每股收益 0.50 0.16 0.24 0.27 0.31 投资活动现金流 (196.39) (9.52) (59.00) (79.00) (48.55) 每股经营现金流 0.16 0.18 0.52 -0.08 0.72 债权融资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 每股净资产 2.20 2.20 2.41 2.64 2.92 股权融资 428.25 218.05 13.22 14.05 15.69 估值比率 其他 (8.00) (318.39) (16.29) (24.97) (16.49) 市盈率 16.69 50.55 35.29 30.69 27.11 筹资活动现金流 420.25 (100.34) (3.07) (10.92) (0.79) 市净率 3.78 3.78 3.45 3.15 2.85 汇率变动影响 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EV/EBITDA 36.80 44.20 26.50 23.15 17.74 现金净增加额 322.51 2.58 262.90 (138.22) 395.87 EV/EBIT 39.28 57.50 28.52 25.06 19.24 资料来源:公司公告,天风证券研究所 公司报告 | 年报点评报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明