PDF《光宽带建设持续景气 “互联网+” 双驱升级》

12 家,主营业务突出,布局新兴领域

5 2. 公司经营分析:6 2.1 资本结构良好,负债率适中

6 2.2 营收与净利润基本稳步增长

6 2.3 应收票据影响经营现金流,资本运作活动增多

8 3. 公司业务分析:8 3.1 行业政策及市场空间分析.8 3.1.1 国家将持续加大投资,鼓励开放市场.8 3.1.2 宽带用户规模全球居首,光进铜退趋势明显.11 3.2 公司业务分析.12 3.2.1 公司所处产业链位置.12 3.2.2 推进主营业务升级,培育创新业务拓展.13 3.2.3 光宽带业务提升,海外策略见成效.13 3.2.4 培育智慧家居、医疗健康新兴业务领域.15 3.2.5 定增约 15.9 亿获准,加快公司转型

16 4. 投资价值分析

17 4.1 业绩预估.17 4.2 投资建议.17 4.3 风险提示.18 附录:财务报表预测.19 敬请阅读末页信息披露及免责声明

图表目录

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1 业务分类

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2 股权结构

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3 主要控股子公司

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4 资产和负债变化趋势

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5 营业收入及变化趋势

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6 净利润及变化趋势

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7 毛利率及净利率

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8 期间费用支出及变化趋势

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9 宽带中国 发展目标与发展时间表.9

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10 电信固定资产投资规模及增长率.11

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11 宽带用户发展情况

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12 光纤端口接入情况

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13 宽带接入终端上下游产业链.12

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14 公司产品布局

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15 公司宽带接入产品

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16 主营业务营收

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17 主营业务毛利率

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18 国内外市场营收及毛利率.15

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19 公司定增项目

16 敬请阅读末页信息披露及免责声明 1. 公司概况: 1.1简介:大型宽带通信终端制造商 共进有限成立于

1998 年, 是国内大型的宽带通讯终端生产商, 总部位于广东 深圳市南山区蛇口南海大道

1019 号.自设立之日起至

2005 年初,公司主营业务 为生产和销售各种电脑功能电路板、智能电路板、电脑软件、微型电脑整机等电 子产品.

2005 年以来, 公司专注于宽带通讯终端的研发生产和销售, 主要以 ODM 模式为主.2011 年共进有限整体变更为股份有限公司,2015 年2月公司股票在 上海证券交易所挂牌交易(股票简称 共进股份 ,证券代码 603118.SH). 公司所属行业为通讯设备制造业,是我国最大的宽带通信终端制造商,业务 模式以 ODM 为主,主营业务分为四大类:光接入终端,DSL 接入终端,无线及 移动终端,PLC、EoC 等其他通讯终端,目前拥有深圳、上海、太仓、香港和欧 美各地多个研发中心、生产基地或销售中心,总资产 46.34 亿元,年销售额 65.54 亿元,净利润 2.52 亿元,员工

7200 余人.公司积极转型布局 互联网+ ,进军 智慧家庭、可穿戴产品以及互联网医疗等领域,以创新谋求新的增长动力.

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1 业务分类(摘自

2015 年公司年报) 业务分类 营业收入 (百万元) 营业成本 (百万元) 毛利率 光接入终端 3,155.99 2,711.33 14.09% DSL 接入终端 1,791.02 1,590.51 11.2% 无线及移动终端 953.89 789.09 17.28% 其他通讯终端 580.08 512.73 11.61% 资料来源:wind、华安证券研究所 1.2股权结构 1.2.1 公司控制人为汪大维、唐佛南 深圳市共进电子股份有限公司的主要发起人和实际控制人为汪大维和唐佛南, 均直接持有公司股份

8879 万股,二人合计持股比例达 57.40%,中和春生和百合永 生2家有限合伙企业持股比例分别为 3.35%和2.74%, 其他股东持股比例为 36.51%, 下图为公司的股权结构图.