PDF《长期之变,短期之忧》

2007 2008

2009 2010 欧洲 亚洲 北美 拉丁美洲 非洲 大洋洲 1.2 出口之变:家电出口结构去欧美化,未来需求看亚非拉 ? 自2008年全球金融危机之后,家电行业出口结构上 已呈现去欧美化 ? 自08年以来,我国家电企业对欧美出口占比已呈现去 欧美化迹象,出口亚洲和非洲地区的占比逐渐上升. ? 成熟市场难攻克:国内产品品牌力较弱,低端产品易 被控反倾销. ? 对欧洲地区出口占比从高到低依次为:冰箱(44%) 、彩电(34%)、洗衣机(27%)和空调(13%). ? 未来需求仍要看亚非拉 ? 从经济发展角度而言,亚非拉地区仍处于经济上升期 ,作为耐用消费品的需求将不断上升. ? 近几年,埃及、印度、巴西、印尼等国家和地区家电 销量增长均超过10% ? 以巴西为例,目前电视、冰箱和洗衣机每百户保有量 分别为96台、93台和44台,较发达国家的水平仍有差 距. 冰箱欧洲占比仍较高 洗衣机欧洲占比较低 空调:亚洲与拉美需求比例上升 东南亚、非洲及拉美地区对家电消费需求较强 资料来源:Euromonitor、产业在线、申万研究 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 越南 埃及 印度 阿根廷 智利 中国 巴西 印尼 菲律宾 土耳其

2008 2009

2010 6 www.swsresearch.com 申万研究 1.3.1 产业之变:家电十二五规划,国内家电企业再成长 创维(210亿) 索尼(5633亿) 以黑电及消费 电子为主的综 合型集团 格力(608亿) 大金(910亿) 开利(771亿) 专业化家电企 业 海尔(1357亿) 海信科龙(637) 长虹(615亿)TCL (518亿) 三星(6573亿) 东芝(5019亿) 飞利浦(2282亿) 松下(6019亿) 全家电综合型 集团(黑电&

白电) 美的(1150亿) 格兰仕(375亿) 惠而浦(1243亿) 伊莱克斯(1001亿)白电为主的综 合型集团 国内代表公司 国外代表公司 主要家电发展 模式 资料来源:Bloomberg、Euromonitor、公司公开资料、申万研究 与国外家电集团对比,国外企业营收更专注主 业,收入规模仍有提高空间 公司名称 国家 08年排名 09年排名 10年排名 销售量市 场份额 实际销量 (千台) 09-10年销量 增长 % 惠而浦 美国

1 1

1 10.5 42,891 4.4 伊莱克斯 美国

2 2

2 7.3 29,881

3 海尔 中国

4 3

3 6.9 28,066 13.1 博时西门子 德国

3 4

4 5.8 23,679 5.4 LG 韩国

5 5

5 5.1 20,901 7.3 美的 中国

10 9

6 3.5 14,141 15.3 三星 韩国

8 8

7 3.4 13,913 11.9 通用电气 美国

6 6

8 3.3 13,449 1.2 意黛喜 意大利

7 7

9 3.2 13,295 2.2 松下 日本

9 10

10 2.9 11,754 3.6 Ar?elik AS 土耳其

11 11

11 2.1 8,684 7.1 夏普 日本

12 12

12 1.8 7,404 0.9 Controladora Mabe SA de CV 墨西哥

16 13

13 1.5 6,127 3.8 三洋电器 日本

14 14

14 1.5 6,069

10 格兰仕 中国

15 15

15 1.4 5,840 10.1 Fagor Electrodomésticos, S Coop 西班牙

13 16

16 1.2 4,981 2.3 东芝 日本

17 17

17 1 4,246 7.1 海信科龙 中国

20 19

18 1 4,030 20.1 Candy Hoover Group Srl 意大利

18 18

19 0.9 3,823 2.4 新飞 中国

21 21

20 0.8 3,468 8.5 Miele &

Cie KG 德国

19 20

21 0.8 3,467 6.7 美菱 中国

25 25

22 0.6 2,510 23.7 日立 日本

23 22

23 0.6 2,471 2.1 华帝 中国

24 24

24 0.6 2,414 8.7 Nortek Inc 美国

22 23

25 0.5 2,166 -3.4 总计 68.2 279,670 资料来源:Euromonitor、申万研究 国内家电集团在全球市场份额不断提高 注:收入单位皆为人民币,按9/5日汇率换算 ? 家电行业十二五规划,成为国内家电企业再成长契机 ? 十二五末家电产值目标1.5万亿元,年均增长率为9.2%,出口额目标为600亿美元,在全球出口市场比重将达35%,并 发展五个左右具有综合竞争实力的国际化家电集团. ? 家电销量目标不再硬性规定,节能、环保、智能化将成为行业的三大主题,产业升级的要求将带动上游产业调整.