PDF《跟踪评级说明》

2009 年陕西省全省用电量年均增长率为 9.44%(见图 1) .受宏观经济 和陕西省经济快速发展的影响,2009 年下半年起陕西省发电量恢复增 长.2010 年1~7 月,陕西省发电、用电继续保持高增长势头.累计完 成发电量 514.33 亿千瓦时,同比增长 26.72%;

全省全社会用电量 499.95 亿千瓦时,同比增长 21.65%,其中,第一产业用电量 23.29 亿 千瓦时,与去年同期持平;

第二产业用电量 344.98 亿千瓦时,同比增 长25.91%,其中:工业用电量 335.6 亿千瓦时,同比增长 25.43%;

第 三产业用电量 67.78 亿千瓦时,同比增长 10.08%;

城乡居民用电量 63.89 亿千瓦时,同比增长 22.55%. 短期融资券跟踪评级报告

4 图12005~2009 年陕西省用电量情况 数据来源:陕西省

2010 年统计年鉴 供电业务仍是公司收入的主要来源;

供电价格仍受国家政策控制, 供电行业盈利能力较低;

受陕西省经济加快发展使得售电量快速增长 和销售电价上调的影响,2010 年上半年供电业务的收入和毛利润率水 平提高较快 目前供电业务仍是公司收入的主要来源(见表 2) .其他业务主要 包括公司下属

2 个发电公司发电收入以及

5 个辅业公司和

1 个多种经 营公司所从事的系统内的工程建设、监理、设计等收入. 表22009 年和2010 年上半年公司主营业务收入和毛利情况(单位:亿元)

2010 年上半年

2009 年 项目 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 49.21 100.00% 69.08 100.00% 供电业务 44.68 90.79% 67.79 98.13% 其他业务 4.53 9.21% 1.29 1.87% 主营业务毛利润 3.51 100.00% 1.64 100.00% 供电业务 2.61 74.36% 0.55 33.54% 其他业务 0.90 25.64% 1.09 66.46% 主营业务毛利率 7.13% 2.37% 供电业务 5.84% 0.81% 其他业务 19.87% 84.50% 数据来源:大公国际根据公司提供资料整理

2010 年上半年, 公司其他业务收入增长较快、 毛利润率降幅较大, 主要原因是公司电网建设力度加大导致辅业公司收入有所增加,以及

2010 年半年报子公司收入未作合并抵消处理所致. 供电行业受到国家严格的监管,不仅进入电力供应业需要国家有 短期融资券跟踪评级报告

5 关部门颁发的特许经营许可证,而且各级电价均由国家确定并进行监 管.电力销售具有较强的公益性,供电行业盈利能力较低,但相对稳 定.因此公司盈利能力主要受国家电价政策影响,收入规模主要受陕 西省地方电力需求的影响.由于国家自

2009 年11 月20 日起,将全国 非居民销售电价每千瓦时平均提高 2.8 分钱,售电价差增大,2010 年1~6 月公司供电业务的收入和毛利润率提高较快. 表32008~2009 年及

2010 年1~6 月公司输配电业务发展情况 指标 单位

2010 年1~6 月2009 年2008 年 新建电网 千米

314 786

480 座19

30 20 新建变电站 兆伏安 450.60 683.10 395.00 综合线损率 % 6.57 7.10 6.75 售电量 亿千瓦时 107.84 173.80 169.30 数据来源:大公国际根据公司提供资料整理 随着陕西省经济加快发展........