PDF《公司分析》

12 个月价格区间 12.04/48.50 元Tabl e_Chart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 -13.21 -2.96 71.92 绝对收益 -25.51 -33.82 116.53 Table_Au tho r 邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514040001 [email protected] 021-68763702 Table_C ontac ter 报告联系人 邹润芳 021-68763702 [email protected] Tabl e_Re port 相关报告 业绩小幅下滑,今年复苏明 确:西飞国际

2009 年年报 2010-04-12

2 公司分析/中航飞机 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 正文目录 1. 中航飞机股份有限公司.3 1.1. 公司简介

3 1.2. 公司历史沿革及旗下产品

3 1.2.1. 公司历史沿革

3 1.2.2. 公司旗下产品

3 2. 航空产业进入快速增长期,未来万亿市场.4 2.1. 国家大力发展军事力量

4 2.2. 轰6,飞豹稳定增长.5 2.3. 战略投送能力将是未来国防根本.6 2.3.1. 运-8 平台目前仍是核心.7 2.3.2. 未来战略运输核心:运-20.8 2.4. 公司民用市场潜力无限

9 2.4.1. 公司民机现状

10 3. 公司其他业务.14 3.1. 起落架业务

14 3.2. 刹车制动系统业务.14 3.3. 非航空产品铝型材业务

15 3.4. 零部件转包生产.15 4. 非公开增发通过审核

15 5. 业绩亏损难阻腾飞,股东增持方显信心.16 5.1. 上半年业绩

16 5.2. 公司股东及高管持股.16 6. 入选国防军工板块,稳固行业地位.16 7. 大飞机是高端制造业,公司将显著受益于改革

16 8. 盈利预测及投资建议

16 9. 风险提示.16

3 公司分析/中航飞机 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 中航飞机股份有限公司 1.1. 公司简介 中航飞机股份有限公司是中国航空工业集团公司直属的核心业务板块之一.公司拥有国 内大中型军民用飞机、全系列飞机起落架及机轮刹车系统的核心资源,主要承担各种大 中型军民用飞机、起落架和机轮刹车系统的研发、制造、销售、维修与服务.公司业务 清晰、资源集中、实力雄厚,是国内航空产业的骨干力量,是美国波音公司、欧洲空客 公司等世界知名飞机制造商的重要合作伙伴. 公司目前控股股东为中国航空工业集团公司,持股比例为 40.00%. 图1:公司控股图 数据来源:安信证券研究中心 公司目前旗下主要八家子公司: 西飞国际天津公司,沈飞民机公司,成飞民机公司, 西飞铝 业公司, 陕飞锐方公司, 西安天元公司, 贵州新安公司, 西飞国际科技发展. 表1:中航飞机主要子公司单位:万元 公司名称 公司类型 所处行业 主要产品或业务 注册资 本2014 年 总资产

2014 年 净资产

2014 年 营业收入

2014 年 净利润 西飞国际天津公司 子公司 航空制造 航空零部件装配 12,126.00 20,431.34 17,943.74 6,175.67 1,917.40 沈飞民机公司 子公司 航空制造 航空零部件生产 62,488.26 252,762.30 90,079.39 100,915.74 2,067.60 成飞民机公司 子公司 航空制造 航空零部件生产 50,000.00 149,932.53 64,261.82 45,712.69 1,510.96 西飞铝业公司 子公司 建材行业 铝型材生产销售 18,007.60 36,091.73 8,360.39 49,235.46 301.24 陕飞锐方公司 子公司 航空制造 飞机内装饰生产 500.00 3,742.95 2,164.72 5,337.10 134.63 西安天元公司 子公司 民航维修 民航飞机制动系 统维修 3,000.00 13,243.82 5,838.80 10,078.52 534.77 贵州新安公司 子公司 航空制造 航空刹车机轮生 产5,559.55 44,871.61 13,133.49 20,258.12 422.07 西飞国际科技发展 子公司 物流贸易 物流贸易服务 10,000.00 21,655.07 11,186.66 6,350.82 1,267.80 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 1.2. 公司历史沿革及旗下产品 1.2.1. 公司历史沿革 中航飞机股份有限公司于