PDF《城市一体化综合节能龙头》

50 年代的水平. 图7:世界主要国家 GDP 单位能耗 数据来源:世界银行,西南证券 同方泰德(1206.HK)调研报告 请务必阅读正文后的重要声明部分

3 节能行业在国家政策的扶持下,在 十一五 期间迅速发展, 十二五 期间得到了稳 步提升,未来将会成为我国新兴的绿色支柱产业. 十二五 期间,节能服务业节能服务产 业总产值从

2010 年836.29 亿元增长到 3127.34 亿元,年均复合增长率为 30.19%;

合同能 源管理投资从

2010 年287.51 亿元增长到 1039.56 亿元, 年均增长率为 29.31%. 预计到

2020 年,节能服务产业实现总产值突破

6000 亿元,合同能源管理累计投资将超过

7000 亿元. 图8:2010-2015 节能服务业产值、合同能源管理投资规模 数据来源:EMCA,西南证券 国家前瞻产业研究院数据显示,2012 年建筑节能、工业节能和交通节能三大领域的市 场份额分别为 33.4%、63.1%、3.5%,若保持该比例基本不变,预计

2020 年建筑节能产值 达2000 亿以上,工业节能产值达

3700 亿左右,交通节能达

210 亿左右. 3.智慧建筑与园区:政策驱动,技术保证 建筑节能作为 十二五 期间国家重点发展项目, 十三五 期间仍会得到国家政策的 大力支持,未来市场驱动主要因素有两点:一是绿色建筑比例提高,国家发改委就《城市适 应气候变化行动方案》表示,到2020 年,我国将建设

30 个适应气候变化试点城市,绿色建 筑推广比例将由 十二五 要求的 20%达到 50%;

二是大型建筑节能改造,目前我国高能 耗建筑比例很高,耗能情况十分严重. 十二五 期间

4 个试点城市改造面积为

1600 万平 方米,仅占既有公共建筑面积 6.96 亿平方米的 2.3%,考虑未来推广到全国,节能改造潜力 很大.预计

2020 年国内建筑节能市场规模将达

2300 亿元,复合年均增长率达 19%. 同方泰德(1206.HK)调研报告 请务必阅读正文后的重要声明部分

4 图9:绿色建筑评价识别项目数量 图10:高能耗建筑比例 数据来源:《中国绿色建筑 2016》,西南证券 数据来源:西南证券 作为国内最先从事智能建筑领域的企业之一,同方泰德有着

20 多年的从业经验,在国 内外完成上千个项目,国内智能建筑行业工程总量连续

8 年排名第一.其自主研发的 EMS 能源管理系统、EEC 节能专家控制系统、E-cloud 节能云服务平台获得全国智能建筑领域多 项大奖,其中连续

4 年荣获 智能建筑行业十大创新产品品牌 和 十大知名产品品牌 双 项殊荣.而在实际的使用中,产品节能效果也非常显著.2011 年与重庆城建委、重庆银行签 署《合同能源管理战略协议》,截至

2014 年底已全部完成

200 万平方米的节能改造业务, 占重庆市改造业务的 50%,并实现了综合节能 25-30%,在国家补贴的情况下,预计两年半 以内会收回成本,整个 EMC 效益分享期为

5 年.重庆日月光广场为典型代表,改造后每年 节约用电金

400 万千瓦时,节约电费约

388 万元.继重庆之后,公司将该模式成功复制到湖 南省、武汉市、克拉玛依等地,在 十三五 政策的推动下,同方泰德将会积极拓展济南、 青岛、百色以及重庆二期等地的城市级节能改造业务. 与行业的主要竞争者达实智能和延华智能相比,同方泰德的收入状况与盈利能力基本接 近,2015 年前二者在智慧建筑领域的毛利率分别为 26.28%和18.39%,同方泰德的毛利率 接近 20%,略低于达实智能.未来,依托清华大学与同方泰德研究院的强大科研实力,同方 泰德将以提高利润率作为主要目标, 公司预期今年收入增........