PDF《朝阳行业欣欣向荣,铸就锂电智造龙头》

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25 16 资料来源:Wind,太平洋证券注:摊薄每股收益按最新总股本计算 公司深度报告 P3 朝阳行业欣欣向荣,铸就锂电智造龙头 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录

一、 锂电自动化设备龙头公司.5

(一)公司发展历程

5

(二)公司股权结构

7

(三)公司经营业绩状况

8

二、 新能源汽车高景气,电池厂扩产带动锂电设备需求增长

9

(一)政策、市场双驱动,新能源汽车产销旺盛

10

(二)强者恒强,龙头电池企业高速扩张

18

(三)风口上的锂电设备行业

20

三、 锂电智能制造-整线融合,外延拓展 OLED 设备.25

(一)技术领先,重视研发

25

(二)深度布局锂电智能制造整线方案

27

(三)成立合资公司,进军 OLED 设备领域.29

四、 盈利预测及估值.30

(一)盈利预测

30

(二)估值及投资建议

30

五、 风险提示.30 公司深度报告 P4 朝阳行业欣欣向荣,铸就锂电智造龙头 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

图表目录

图表 1:公司发展历程

5

图表 2:公司主要产品

6

图表 3:公司股权结构(截至

2017 年三季报)7

图表 4:2012-2017 年营业收入情况.8

图表 5:2012-2017 年净利润情况.8

图表 6:2012-2016 年营业收入构成.8

图表 7:2016 年主要产品营收结构.8

图表 8:2011-2017 年毛利润率与净利润率变化.9

图表 9:2011-2016 年公司主要产品毛利率.9

图表 10:2013-2017 年前五大客户销售占比.9

图表 11:2016-2017 年五大国新能源乘用车销量对比(辆)10

图表 12:2013-2017 年中国新能源汽车产销量.11

图表 13:2016-2017 年中国月度新能源汽车产销量.11

图表 14:2016-2017 年新能源汽车相关政策.12

图表 15:2018 年新能源乘用车补贴方案.13

图表 16:新能源乘用车单车积分标准.14

图表 17:2018 年新能源客车补贴方案.15

图表 18:2017 年新能源客车产品结构.15

图表 19:2018 年新能源专用车补贴方案.16

图表 20:2017 年1-12 批推荐目录新能源专用车分布.17

图表 21:2017 年全年锂电累计装机量前十强(GWH)18

图表 22:2017 年全年乘用车锂电累计装机量前十强(GWH)18

图表 23:各大动力电池厂扩产计划.19

图表 24:锂电池生产流程.20

图表 25:锂电池生产工序.20

图表 26:国内锂电生产线主要设备成本占比.21

图表 27:国内主要锂电设备上市公司产品线.22

图表 28:国内主要锂电设备上市公司业绩对比(2016 年报)23

图表 29:国内外锂电生产自动化率.24

图表 30:中国锂电设备国产化率.24

图表 31:2014-2016 公司研发投入情况.25

图表 32:2014-2016 公司研发人员情况.25

图表 33:公司最新产品-数码卷绕一体机.26

图表 34:东莞雅康业绩

28

图表 35:募集资金使用计划.29

图表 36:同比上市公司估值(太平洋预测/万德一致预测)30 公司深度报告 P5 朝阳行业欣欣向荣,铸就锂电智造龙头 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

一、 锂电自动化设备龙头公司

(一) 公司发展历程 公司创建于

2006 年, 总部落户于深圳, 自成立以来一直致力于锂电池自动化生产设备的研发、 设计、 制造、 销售与服务, 产品主要应用于锂离子电池制作的关键工序. 公司经过多年经营积累, 现已掌握了锂电生产的涂布、分切、制片、卷绕、模切、叠片等关键设备的核心技术,可以为客 户提供较全面的自动化生产装备解决方案.同时,公司在锂电池设备 MES 服务方面行业领先,所 有设备均提供标准化信息接口,具备整线操控整合的能力,能为客户提供了一站式的锂电池智能 生产线解决方案.