PDF《中粮期货大豆周报》

350 元/吨, 而港口价格在

4550 元/吨比上周同期跌

50 元/吨. 市场成交缓慢. 目前,黑龙江大豆现货市场依旧交投清淡,主因是现在面临新豆上市,市场分歧较大,据大交所的调 查情况看,东北地区大豆丰收的情况基本已经确定,而且因为丰产的预期,对本地大豆造成较大的压力, 预期开秤价格再

3600 元/吨,这符合我们两周前的预期,而且因为期货价格的不断下跌,豆农的期望值开 始降低,而且贸易商压价也比较严重.据市场反映,目前一些大型油厂开始着手准备收购工作.国家粮油 信息中心预计今年中国大豆产量为

1750 万吨,而美国农业部的预期为

1650 万吨,总体来说比去年产量基 本增加

300 万吨以上.国产大豆今年可能会开始向油用大豆转移,对价格不利. 上周末美国农业部发布了

9 月份供需报告,这份报告对大豆是利多的,主要原因是其认为 2008/09 年 度美国大豆期末库存比 2007/08 年度还要低,而在目前国际大豆大幅下跌的情况下,无疑给市场增加分歧, 在这份报告中也可以看到,美国农业部继续调低 2007/08 和2008/09 两个年度的大豆压榨量,但是我们认 为其调整的幅度依然比较保守.虽然美国农业部

9 月份的供需报告有所利多,但是从本周的盘面走势看, 依然比较弱,主要是受周边市场的影响及经济衰退预期的影响. 本周虽然美国农业部报告利多,但是国内外大豆市场出现了大幅下跌,这说明市场最重要的关注点不 在此,而是更重要的宏观经济问题,种种迹象表明全球经济在衰退,这会对后期的市场形成较大的压力, 尤其是在石油价格跌破

100 美元的情况下,预期下周大豆价格依然是弱势下跌为主,但是要关注美豆和连 豆的价格换算关系,可能会导致连豆价格出现超跌,按照今年国产大豆开秤价格

3600 元/吨计算,目前的 连豆

901 价格已经接近新季大豆的仓单成本价格. 本周国产大豆和进口大豆价格变化表: 地区 类别

9 月11 日9月18 日 涨跌 哈尔滨 国产

4250 3900 -350 沈阳市 国产

4400 4200 -200 大连港 进口

4450 4250 -200 秦皇岛 进口

4600 4550 -50 上海港 进口

4600 4550 -50

2008 年9月19 日第4页共17 页 中粮期货研发部 www.zlqh.com Tel:010-51230875 青岛港 进口

4600 4550 -50 张家港 进口

4600 4550 -50 黄埔港 进口

4600 4550 -50 豆油方面: 本周国内豆油现货价格表现为大幅下跌,地区不同,下跌幅度在 250-500 元/吨,如下表.本周豆油 下跌其原因是:节日效益已经退却,市场采购的积极性有所减弱;

另外本周国际原油价格大幅下跌,给油 脂市场也带来了压力,据反映基本没有什么成交,油厂的库存有增加的趋势.去年豆油市场极其火爆,今 年在疲弱的需求及原油价格下跌的压力下,成为豆类中最弱的品种. 从目前的市场心气看,短期豆油弱势的格局仍难转变,而且随着节日效益的退却,油厂库存会逐步走 高,豆油依然面临压力. 中粮期货

图表 一级豆油现货价格

6000 8000

10000 12000

14000 16000

18000 07-01 07-02 07-03 07-04 07-05 07-06 07-07 07-08 07-09 07-10 07-11 07-12 08-01 08-02 08-03 08-04 08-05 08-06 08-07 08-08 08-09 元/吨 山东 华东 广东华南 豆粕方面: 本周豆粕价格总体表现稳中下跌,地区不同下跌幅度在 30-100 元/吨,市场成交要好于豆油,本周 豆粕基本没有像样的成交,需求方认为在目前全球粮食面临丰产的情况下,不宜进行大批量的备货,这种 行为虽然对豆粕形成压力,但同时也使豆粕有持续的小量成交,对价格也构成支持. 本周豆粕稳中下跌,更主要的还是受 CBOT 大豆下跌的影响,本身国内豆粕相对要强,因为是豆类中 最强的品种,目前杂粕还没有到集中上市期,对豆粕的压力相对要小些.