PDF《老板电器 以品牌扩张渠道》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值

2015 年8月1日老板电器中报点评 评级(首次/维持/下调/上调) 推荐 ? 事件:老板电器发布中报, 报告期内, 公司共实现营业收入 20.

42 亿元, 同比增长27.63%;

归属于母公司所有者的净利润 3.07亿元, 同比增长 40.93%. 点评: ? 厨电行业目前低速增长但去年以来的房地产回升为未来

2 年厨电 行业恢复增长打下基础,由于厨电行业相对于房地产业滞后 1-2 年, 故2013 年的房地产滞销期反映为目前厨电行业的低速增长期, 根据中怡康零售监测报告显示,2015 年上半年,主要厨房电器产 品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长比例分别为 2.84%、 -0.99%与-5.66%, 但我们预计未来

2 年将受益于房地产销售的回升 而恢复增长. ? 公司以高端品牌的强势向电商及基层渠道进行市场扩张促进了公 司取得超越行业的增长:公司通过推进渠道变革、加快渠道下沉、 加强品牌建设、强化高端定位、提升研发实力等措施,取得了超 越行业的增长. 根据中怡康零售监测报告, 截至

2015 年6月底, 公司主力产品吸油烟机零售量、零售额市场份额分别为 16.48%、 24.65%, 燃气灶零售量、 零售额市场份额分别为 14.10%、 21.37%, 消毒柜零售额市场份额为 19.07%,均持续保持行业第一. ? 公司以渠道变革大幅拓展销售区域提升了市场销售额:公司以 千 人合伙人计划 ,代理公司本部事业合伙人和三四级市场的激励分 享模式促进了各级营销渠道的积极性,全国代理商数量已经增加 至77 家.以 拓展经营渠道,深挖增量市场 为战略,拓展专卖店 建设,加速三四级市场渠道下沉,持续加快专卖店建设步伐,上 半年新增专卖店

218 家,大幅拓展了销售区域. ? 公司进一步加大电商渠道拓展力度:公司与京东商城、天猫商城、 国美在线、苏宁易购、唯品会等平台开展合作,公司还自建官方 购物网, 取得了 70%的快速增长, 保持了公司网购渠道第一大厨 最近

52 周走势: 相关研究报告: 报告作者: 分析师:周纪庚 执业证书编号:S0590510120016 联系人:钱建

电话: 0510-8283-2380 Email:[email protected] 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正.结论 不受任何第三方的授意、影响,特此申明. 国联证券股份有限公司经相关主管机 关核准具备证券投资咨询业务资格. 家电 老板电器 以品牌扩张渠道 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 电的市场地位. ? 新品类推出和新产能基地建设顺利: 高端侧吸巨幕

5900 融合了严 谨细致的制造工艺与前卫时尚的设计理念, 通过 近距劲吸 、 深 腔拢烟 与 屏随烟动 三大核心技术对油烟进行智能操控.全新一 代智能大吸力油烟机

8228 拥有全新双劲芯 4.0 风机系统,对大 吸力技术再次升级优化.新品类洗碗机的推出,进一步丰富了公 司的产品品类.茅山基地

270 万台厨房电器建设项目 围绕智能 制造基地系统规划,完成设备安装调试、生产过程执行管理系统 开发、精益基础管理设计等工作,预计于今年四季度开始试生产. ? 市场营销及品牌推广与时俱进:公司强化 大吸力油烟机 的品牌 定位, 聚焦央视一套黄金时段天气预报标版以及央视新闻频道 《新闻1+1》等核心栏目冠名方式进行广告投放;