PDF《兴业期货》

第1页供应增长受限需求韧性较强,成材走势震荡偏强 ----兴业期货钢矿期货策略周报(2018/6/5-6/8) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:魏莹 从业资格编号:F3039424 E-mail: weiy@cifutures.

com.cn Tel:021-80220132 第2页内容要点 ? 5月PMI数据超预期,经济平稳向好:5月官方制造业PMI数值为51.9,前值51.4,非制造业PMI54.9,前值54.8,官方综合PMI为54.6, 前值54.1.PMI超预期表现,缓解了此前市场对经济的悲观预期. ? 央行维稳意图仍明确,预计资金整体保持平稳:央行上周公开市场累计净投放资金4100亿元.上周受到跨月因素的影响,资金利率多 数上行.本周有大量的逆回购和MLF到期,此前市场有较强的降准预期,但上周五央行扩大了MLF的担保范围,在一定程度上提供了流 动性稳定,预计降准时点可能向后延迟,整体流动性宽松或不及预期,但央行维稳意图仍然明确,预计资金整体保持平稳. ? 美元仍将持续强势:上周周初意大利、西班牙政局动荡导致欧元受挫,美元获得支撑,但随后意大利新政府建立出现曙光,政治紧张的 局势缓解提振了欧元,美元由高位回落,但周末强劲的非农数据令美元止跌反升.本周欧洲政局或继续主导欧元与美元的走势,其中西 班牙政坛的动荡或令欧元继续承压,叠加美联储6月加息的预期,美元活继续维持强势.但美联储年内加息4此的预期有所弱化,美元进 一步上行的动能或有所减弱. ? 螺纹、热卷: ? 现货成交良好,库存保持较快去化:由于上周降雨频率减少,导致现货成交有所恢复.上周钢联全国主流建材贸易商日均成交量环比大 增11.85%至19.71万吨,上海线螺采购量环比大增61.98%至4.71万吨.虽然5月现货成交较4月边际走弱,但相对历史同期仍然表现良 好,带动钢材库存继续快速去化.Mysteel数据统计,螺纹钢社会库存环比下降6.5%,钢厂库存环比降4.59%,总库存环比下降5.97%, 热卷社会库存环比下降2.46%,钢厂库存环比微增0.93%,总库存环比下降1.38%,五大品种社会库存环比下降5.11%,钢厂库存环比 下降2.85%,总库存环比下降4.44%,总库存降幅有所扩大,钢厂库存由升转降,且热卷及中板库存已低于或接近仅5年的同期绝对低 位. ? 钢材供应继续增长,但环保限产短期扰动加大: 5月中旬全国粗钢日均产量环比增加2.65%至253.42万吨,重点企业粗钢产量环比增加 3.05%至200.26万吨,再创新高.成品材方面,上周螺纹钢产量增加0.48%至310.58万吨,热卷产量环比微降0.05%至340.9万吨,五 大品种钢材总产量环比小幅增加0.68^%至1001.55万吨.当前螺纹、热卷的生产毛利仍维持在900-1000元/吨之间的高位,电炉钢盈 利亦有小幅提高,钢厂生产积极性较好.不过上周周中环保限产及临时检修较为集中,山东地区上合峰会,徐州地区限产持续,两广地 区电炉中频炉受打击 地条钢 行动影响,内蒙、河北地区环保检查 回头看 亦使得当地部分钢厂限产检修增加.短期环保限产扰动 作用加大,导致全国高炉开工率环比小幅下降0.14pct,是近2个月以来首次下降.钢材供应短期受限制. 第3页内容要点 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 评级 目标价格(差) 止损价格(差) 收益(%) 套利 RB1810- I1809*0.7 B 7.93 2018/5/21 3星8.23 7.78 0.55% 套利 RB1810- HC1810 B

173 2018/5/9 3星123

223 0% 评级说明:星级越高,推荐评级越高.3星表示谨慎推荐;