编辑: hys520855 2018-11-08

6 月底前都将呈现跌势的判断.而焦煤可能会持续更长时间,因为

7、8 月是需求的淡季.整体产地煤价跌破去年低点的可能性较大.反对限 制低卡煤进口的声音越来越大,政策未必能顺利出台.如果电价下调 对煤价将构成进一步压力.近期可能会出台的大气污染治理政策对板 块也有一定负面作用.总体看板块压力较大,我们维持谨慎看法.建 议重点关注大有能源、永泰能源、中国神华. ?

2013 年5月28 日 煤炭价格周报

2 目录

一、动力煤:仍在下跌.3

二、化工用无烟块煤价格下跌.10

三、煤焦钢产业链价格整体下跌

11

四、主要煤炭上市公司产地煤炭价格.14

五、估值和市场表现

19 ?

2013 年5月28 日 煤炭价格周报

3

一、动力煤:仍在下跌 截至

5 月27 日,秦皇岛煤价持平,环渤海动力煤指数下跌

1 元至

611 元的历 史新低. 产地煤价跌幅较大,特别是动力煤连续三周跌幅不断扩大,内蒙煤价平均下 跌9%,停产并未换来止跌.同样跌幅呈扩大趋势的是无烟煤价格,由于下游 化肥企业进入淡季,如尿素价格一路走低,无烟煤价格较上周下跌明显. 秦皇岛库存上涨 9%至572 万吨,北方四港库存上涨 2%至1,578 万吨.沿海

6 大电厂库存上涨 1%至1,543 万吨,日耗量下降 2%至65 万吨,天数保持在

23 天.另一反映需求指标的沿海煤炭货运指数连续第

4 周下跌,本周下跌 1%. 国际煤价本周低位震荡,涨跌互现.

图表 1.国内外动力煤价格及国际能源价格 最新 (5 月27 日) 周环比 月度环比 年度同比 秦皇岛大同优混 平仓价(元/吨)

650 0.0 (0.8) (21.7) 秦皇岛山西优混 平仓价(元/吨)

610 0.0 (0.8) (21.8) 环渤海动力煤指数 价格指数(元/吨)

611 (0.2) (0.7) (18.8) 大同南郊动力煤 坑口价(元/吨)

450 (4.3) (6.3) (23.7) 澳大利亚 NEWC 指数价格(美元/吨)

88 (0.3) 1.2 (5.6) 布伦特原油 期货结算价(美元/桶)

103 (1.9) 2.3 (3.9) 资料来源:煤炭资源网及中银国际研究

图表 2.秦皇岛优混煤平仓价

图表 3.大同南郊动力煤坑口价

200 300

400 500

600 700

800 900 1,000 1,100 03-02 08-02 01-03 06-03 11-03 04-04 09-04 02-05 07-05 12-05 05-06 10-06 03-07 08-07 01-08 06-08 11-08 04-09 09-09 02-10 07-10 12-10 05-11 10-11 03-12 08-12 01-13 大同优混 山西优混 (元/吨)

0 100

200 300

400 500

600 700 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 (元/吨) 资料来源:煤炭资源网及中银国际研究 资料来源:煤炭资源网及中银国际研究 ?

2013 年5月28 日 煤炭价格周报

4

图表 4.国际煤价

图表 5.澳洲 BJ 动力煤价格指数

50 60

70 80

90 100

110 120

130 140 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 11/12 01/13 03/13 05/13 澳大利亚NEWC指数价格 欧洲动力煤现货交易价格 南非理查兹港指数价格 (美元/吨)

20 40

60 80

100 120

140 160

180 200 05/06 08/06 11/06 02/07 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08 02/09 05/09 08/09 11/09 02/10 05/10 08/10 11/10 02/11 05/11 08/11 11/11 02/12 05/12 08/12 11/12 02/13 05/13 资料来源:煤炭资源网及中银国际研究 资料来源:煤炭资源网及中银国际研究

图表 6.国内外价差

图表 7. 国内煤价比国际煤价的溢价

600 700

800 900 1,000 1,100 1,200 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 11/12 01/13 03/13 05/13 (元/吨) 来自秦皇岛6000大卡大同优混煤 来自澳洲6000大卡煤 (350) (300) (250) (200) (150) (100) (50)

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