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17 【研究视点】 供求同环比皆下滑,三季度市场将继续调整 下半年市场开局冷清,7 月未能延续年中翘尾行情,随着三四线调控持 续深入,市场降温、变盘 一触即发 .

具体而言,多数城市供、求同、环 比皆下滑,且处于相对低位,但供不应求的态势并未得到逆转,因此,整体 库存仍小幅回落. 预计三季度市场销售将处于低位, 市场调整的预期不会转变. 一二线成 交是否回升主要取决于供应量增加, 但在限价政策严控下, 价格继续保持平 稳是大概率事件. 部分库存高企、 市场靠投资型驱动的三四线城市面临调整, 在各方政策实施之后,投资客消退之下价格将有大幅、较长时间的调整. 【纵深解读】 经济:各经济指标稳中缓增,预计下半年经济总体运行平稳 政策:三四线调控细化,租售举成楼市长效机制新重点 楼市:供求同环比双降,9 城市库存消化周期超

12 个月 土地:成交面积量跌价涨,租赁住房用地开始批量供应 【图说楼市】 ? 供应:多数城市新增供应显著回落,一线城市同环比皆锐减超 30% ? 成交:受制于供应与政策持续偏紧,成交环比继续跌 15% ? 库存:多数城市库存环比小幅减少,9 城消化周期超

12 个月 ? 成交结构:京沪深大户型占比上升,高档产品占较大比重 出品单位:易居企业集团・克而瑞研究中心 总编:丁祖昱 张燕主编:孟音林波责任编辑:杨科伟 马千里 谢杨春 柏品慧 吴嘉茗 李思潼 2017.7 地址:上海市静安区广中路

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17 下半年市场开局冷清,7 月未能延续年中翘尾行情,随着三四线调控持续深入,市场降温、变盘 一 触即发 .具体而言,多数城市供、求同、环比皆下滑,且处于相对低位,但供不应求的态势并未得到逆 转,因此,整体库存仍小幅回落. 相较

6 月份政策 哑火 的局面,7 月份政策接连出台.但与此前调控为主基调不同的是,本月政策 发力点在租赁市场,中央、地方先后发文大力推进租赁市场,其中广州、武汉更是提出 租售同权 ,上 海也在

7 月成功出让两宗租赁用地.调控方面,以降低市场预期、控 制房价的为主,焦点仍在三四线城 市,限价、限购进一步加码,一二线城市则继续 打补丁 、整顿市场秩序. 无论是三四线调控加大、还是租赁市场积极推,最终目的均是稳定市场预期、控制房价,正是在这样 的情况下,年中翘尾行情未能延续,供应、成交同环比双双下降,其中北京、济南、合肥跌幅较大,房地 产市场尽显淡季特征.市场冷清主要受到供应偏紧、限制网签、政策调控等因素影响.另外,因去年三季 度房地产市场供需两旺,市场基数普遍较高,同、环比跌幅渐有加速的趋势. 土地市场仍然保持一定热度,尽管成交量较

6 月份有大幅下滑,但成交楼板价环比涨幅超

6 成,主要 由于一线城市本月成交占比提升,且热点二线城市如南京、杭州等也有地块集中出让,拉高整体均价,此外,三四线城市本月也有多幅高溢价地块成交,反映出当前房企拿地补仓需求仍然高涨,竞争激烈. 下半年开局受阻,调控 悬顶之剑 持续发力,结合上半年房地产行业各指标走势来看,预计三季度 市场销售仍将处于相对低位,市场调整的预期不会转变.主要基于三个方面,第一,三季度为传统的销售 淡季,且市场处于调整当中,同比跌幅或将进一步扩大;