PDF《三季报符合预期,看好确定性标的》

2017 年11 月05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

3 轻工板块三季报业绩回顾 家居:三季度单季度增速放缓,龙头延续高增长

2017 年前三季度板块实现营收 531.2 亿元,同比增长 30.4%,其中三季度板块营业收入 203.7 亿元,同比/环比分别增长 29.2%/7.8%.前三季度毛利率 35.5%,同比下降 0.9 个 百分点,其中三季度毛利率 35.4%,同比下降 0.9 个百分点,环比下降 0.8 个百分点.前 三季度板块实现 EBIT和净利润分别 73.1亿元和 54.1亿元, 同比分别增长 30.8%和31.7%;

其中三季度 EBIT 和净利润分别为 30.9亿元和 23.5 亿元, 同比分别增长 28.4%和25.8%. 业绩高增长带动现金流持续向好,资本开支同比继续增加.2017 年前三季度,板块经营 现金净流入 66.8 亿元,其中三季度净流入 25.8 亿元,三季度经营性现金净流入明显的公 司有索菲亚、 尚品宅配和顾家家居. 前三季度投资性现金净流出 92.7亿元, 同比增加 42.5%, 其中三季度为 42.9 亿元,同比增加 54.3%;

三季度投资性现金净流出增加显著的有志邦 股份、好莱客、索菲亚、顾家家居和亚振家居,2017 年三季度净........