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中国期货市场监控中心商品指数( 2016年7月18日) 易盛农产品期货价格系列指数 ( 郑商所) ( 2016年7月18日) 责编:张利静

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com 2016年7月19日 星期二 衍生品/期货 erivatives ・ Futures A10 D 农产品价格波动加剧 期货及期权为农企撑起 保护伞

本报记者 王超 2016年, 全球经济复苏进程充满着不确 定性,国内农产品供给侧改革如火如荼,包括 油脂油料在内的大宗商品市场波动频繁而剧 烈.作为我国对外开放较为深入的一个产业领 域, 油脂油料行业面临复杂的形势和诸多挑 战, 企业亟需利用多种风险管理模式辅助经 营. 在近期举办的2016年第八届全球大宗粮 油产业峰会上,来自国内外的行业专家多视角 分析了当前经济形势和农产品市场走势,阐述 产业发展新热点,并对新形势下如何利用金融 衍生工具辅助生产经营进行了解读. 天气等多因素推升大宗商品价格 今年上半年, 国内大宗商品市场出现了 创纪录 的普涨局面,农产品此轮反弹的根 源和可持续性备受投资者关注. 市场人士分 析称, 这一方面由于豆粕等消费需求大幅增 长,且恶劣天气导致全球大豆减产,供应出现 缺口推升粮油价格;

另一方面国内货币脱虚 向实、实体经济现复苏迹象也是原因之一. 中粮集团套保部副总栗燕川表示,今年 中国豆粕的消费量将出现9%的超预期增 长. 一是今年菜籽、棉籽减产,这部分的蛋白 缺口需用豆粕替代;

二是由于国家政策调 整,中国去年DDGS进口量减少了100万吨, 这部分减少的蛋白也需由豆粕来替代;

三是 当前养殖利润率很高,从一些上市的养殖企 业半年报可以发现,今年上半年企业利润约 是去年同期的三倍,这将使得饲料中豆粕配 比增加,提升豆粕需求. 而今年频发的恶劣天气给全球大豆生 产带来了隐忧. 据《油世界》统计,4月罕见 的洪涝灾害导致阿根廷200万吨的大豆产区 被废弃,6月末大豆库存降低了420万吨,巴 西旱灾使其5月末大豆库存降低了920万吨, 预计下半年南美大豆出口将减少800到900 万吨. 随着全球人均消费油脂价格的提升 以及大豆等油料库存的降低,油脂油料价格 有望进一步走高. 《 油世界》执行主编托马 斯・梅尔基告诉记者. 资金因素同样不容忽视,永安期货总监李 钊通过对比我国M1和M2增速, 认为国内货 币出现脱虚向实,实体经济复苏展现利好. 他 表示,从去年10月份以来,M1的增速高于M2 的增速,出现 倒剪刀差 ,这表明国内老百姓 的资金从理财产品、 信托产品流向了实体经 济,转化为企业存款. 这使得虽然我国信贷规 模在今年初出现井喷,1季度信贷增速超过4万亿,但CPI涨幅有限,6月CPI同比增长1.9%,相 比之下,PPI同比增幅虽仍为负值,但已出现抬 头之势,CPI与PPI之差在缩小,这也与去年工 业企业多个指标发出的再库存信号吻合. 期货功能显现 农企呼吁上市期权保护伞 对于 靠天吃饭 的农业生产来说,气象、 气候变化对农业生产影响非常大,而作为我国 对外开放比较深入的产业领域,油脂油料品种 不仅受国内外天气因素的影响,还与国内外经 济、政治等综合因素密切相关.今年以来,厄尔 尼诺造成遍及全球的干旱、风暴、洪水等气候 灾害;

全球经济复苏举步维艰,多国债券步入 负利率的 蓝海 ,英国脱欧更增强了市场对 全球货币宽松加剧的预期;