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去年8月人民币汇 率的贬值打破了企业对人民币长期固定升值 的预期,国际贸易形势更加严峻复杂. 中国证券报记者从企业人士处了解到, 面对当前复杂的经济形势,企业对金融风险 管理工具有着强烈需求,一些大型企业已经 很成熟的运用期货等工具指导生产经营,一 方面利用期货价格信号决策生产经营,另一 方面,通过期货市场套保操作稳定利润. 据了解,中国的大豆压榨利润一直处于 全球洼地,且大部分处于负值,但中国的大 豆进口量却逐年上升, 压榨产能不断扩张, 托马斯 ・ 梅尔基预计, 中国大豆压榨产能今 年末将达到1.4亿吨,而支撑企业 负利润下 扩张 的正是期货市场. 用相同时间点的大豆价格和豆油价格 计算压榨利润,大部分时间我国的压榨厂是 亏损的,但我国期货市场的交易量是非常大 的,企业可以通过在期货市场的高点卖出豆 油期货套保,实现盈利. 栗燕川说,只要盘 面出现几周时间的正利润,就可以把全年产 量的利润通过套保锁定. 从现在的期货价格看,1701和1705合 约价格计算出的套保利润都是负的,因此目前 国内主流压榨企业均没有或很少进口10月船 期大豆. 中储粮油脂公司总助孙大鑫进一步 解释了企业如何利用期货价格指导经营. 市场人士认为,由于企业实际经营中面临 的问题复杂多样,单一的期货套期保值难以满 足企业个性化的风险管理需求,农产品衍生品 市场亟需完善.农产品期权的上市将会很好的 解决这一问题,企业可通过期货与期权的多样 组合,满足自身的风险管理需求. 而作为成熟 的风险管理工具,农产品期权的上市交易更对 建设现代化农业具有重要意义. 上半年完美收官 商品热 续演魅影 小散开启新篇

本报记者 叶斯琦 虽然趋势比较明确, 但最近商品震荡 幅度太大,不好做啊. 昨日,黑色系三大品 种铁矿、螺纹和热卷均以跌停报收,手握多 单的老张在盘中落荒而逃. 尽管波折不断, 不过回顾2016年上半 年,向来很守投资纪律的老张还是给出了一 张漂亮的成绩单―― ―上半年收益率超过了 30%. 给他带来主要收益的品种,一个是螺 纹,另一个是镍,方向均为做多. 回顾今年上半年,大宗商品市场做了一 次漂亮的 仰卧起坐 . 黑色系快速崛起,并 带动大宗商品其他板块纷纷走出亮眼表现. 虽然5月市场整体出现回调,但总体来看,大 宗商品确实迎来了久违的投资机遇. 展望下 半年,分析人士认为,从基本面和资金面因 素看,商品可能有望延续反弹,但走势将更 为复杂,以投资商品期货为主的CTA基金具 有投资价值. 大宗商品春暖花开 对于趋势投资者而言,年初以来大宗商 品投资可谓步入黄金期. 上半年,大宗商品 市场做了一次漂亮的 仰卧起坐 . 在黑色 系、贵金属、有色金属等品种轮番上攻之下, 上半年文华商品指数累计上涨16.75%,刷新 2011年来的最好半年表现;

同期国际市场追 踪一揽子大宗商品价格表现的CRB指数则 上涨了9.25%,也创下2014年下半年来的最 大半年涨幅. 谈及今年的商品行情, 某券商资深分 析师刘静 (化名)告诉中国证券报记者,上 半年商品的强劲走势得益于三个方面:一 是全球经济增速下移, 个别主要经济体实 施负利率导致资本回报率降低, 市场参与 者必须提升风险偏好, 否则难以实现高回 报、甚至正回报;