PDF《汽车及汽车零部件行业》

6 年 来新高 2016-12-26 汽车及汽车零部件行业:11 月 月报: 中重卡销量同比大幅增 长2016-11-23 Table_Contacter 联系人: 刘智琪 021-60750604 liuzhiqi@gf.com.cn 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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22 行业跟踪|汽车 目录索引 核心观点

4 行业基本面运行良好.4 投资建议:精选低估值蓝筹股及确定性较高的成长股.4 行业整体跑输大盘,1 月整车板块估值上升

6 1 月汽车板块整体上涨,跑输大盘 0.8 个百分点.6 整车板块估值上升、零部件板块 PE 估值下降

7 宏观经济平稳运行.8

1 月汽车:春节影响乘用车增速,重卡同比大幅增长

11 乘用车:春节影响

1 月狭义乘用车销量增速.11 商用车:重卡同比大幅增长.14 行业相关运营指标.17 行业景气度较高时成本上升对行业盈利能力的负面影响有限.17

1 月气柴比下降.18

1 月乘用车市场成交均价小幅下降、优惠力度有所下降.19 投资建议:精选低估值蓝筹股及确定性较高的成长股.20 风险提示

21 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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22 行业跟踪|汽车

图表索引 图1:汽车整车行业市盈率.8 图2:汽车整车行业相对市盈率.8 图3:汽车整车行业市净率.8 图4:汽车整车行业相对市净率.8 图5:广义货币 M2 总额(万亿元/左轴)及增速(轴)9 图6:CPI 指数月度值(9 图7:新增人民币贷款量(万亿元/左轴)及增速(右轴)10 图8:城镇固定资产新开工投资额累计值(万亿元/左轴)及累计增速(右轴)..10 图9:工业增加值同比变动情况(10 图10:全社会发电量(亿千瓦时/左轴)及增速(右轴)10 图11:两PMI 指数(%)变化情况

10 图12:大中客销量(辆)及增速情况

15 图13:座位客车销量(辆)及增速情况.15 图14:客车(含轻客)分区域销量增加情况

16 图15:座位客车(含轻客)分区域销量增加情况.16 图16:广发汽车原材料综合价格指数

17 图17:轿车原材料成本指数.18 图18:重卡原材料成本指数.18 图19:20 省平均气柴比变化情况

18 图20:20 省气柴比分布情况.19 图21:优惠幅度(元)变化情况.19 表1:汽车与汽车零部件主要板块市场表现

6 表2:重点上市公司

1 月表现(按一月变动由高到低排序)6 表3:经验及计量分析结果较为一致的宏观指标.9 表4:汽车市场总体销售情况(单位:辆)11 表5:乘用车市场销售情况(单位:辆)12 表6:分企业同、环比份额变化情况

12 表7:商用车市场销售情况(单位:辆)14 表8:客车行业销量(辆)情况.15 表9:客车(含轻客)分区域销量(辆)情况.16 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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22 行业跟踪|汽车 核心观点 行业基本面运行良好 1月份,汽车行业销售约252.0万辆,同比上升0.8%,环比下降17.6%.其中, 广义乘用车销量为221.8万辆,同比下降0.5%,环比下降17.0%,狭义乘用车销量为 216.7万辆, 同比上升0.5%, 环比下降16.9%. 商用车销售30.1万辆, 同比上升10.8%, 环比下降21.8%,其中,中重卡销量为9.8万辆,同比上升83.1%,轻卡销量为11.9 万辆,同比下降1.4%;

大中客销量为0.6万辆,同比下降60.0%,轻型客车销量为2.3 万辆,同比下降27.2%. 1月广发汽车原材料成本指数为8036,同比上涨89.2%,环比上涨4.8%.其中 轿车、 重卡原材料成本指数同比分别上涨85.0%、 77.8%. 乘用车成交均价小幅下降, 主要与车型销售结构变化以及经销商春节前降价拉动销量有关,优惠力度下降与各 大厂商完成16年年度销售目标后降低终端优惠力度有关. 我们认为,17年汽车行业有望保持低速平稳增长.短期来看,16年我国GDP增 速为6.7%,宏观经济增速未见明显回升,在稳增长、保就业的基调下我们估计政策 对汽车行业仍将偏友好;