PDF《证券研究报告/建材行业季度报告》

(一)水泥回顾:量价回落,盈利仍较好 5?

(二)水泥四季度展望 6? 1. 需求触底,四季度具备支撑.6? 2. 环保压力下被动去产能.7? 3. 价格具备弹性,四季度或超预期.8?

(三)水泥行业重点推荐:海螺水泥、华新水泥、天山股份 9?

二、玻璃:价格触底,景气仍需等待.10?

(一)浮法景气仍需等待 10?

1、浮法玻璃回顾:价格下滑.10?

2、浮法玻璃四季度展望:景气仍需等待.10?

(一)政策给力,驱动光伏景气 12?

(三)玻璃行业重点推荐:亚玛顿 12?

三、玻璃纤维: 复苏确认,下半场景气维持 13?

(一)上半年海外需求复苏,带动行业景气 13?

1、耐用消费品和地产开工回升带动欧美需求上升.14?

(二)四季度景气可维持 15?

(三)玻纤行业重点推荐:中国玻纤、长海股份 16?

1、中国玻纤:景气复苏核心受益者,业绩弹性大.16?

2、长海股份:制品领域成长型企业,受益产业链复苏.16?

四、新型建材:转型升级频现,关注细分领域.16?

(一)三条主线挖掘转型下的投资机会 16?

(二)新型建材重点公司推荐:艾迪西、兔宝宝 18?

1、艾迪西:海外景气推动主业回升.18?

2、兔宝宝:环保新品快速推广.21? 股票报告网整理http://www.nxny.com 建材行业季度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共25 页 插图 图1:全国水泥历史 1-9 月累计产量对比(2004-2014)5? 图2:全国水泥 PO42.5 水泥走势.5? 图3:近年上下半年水泥需求比重(6? 图4:全国主要城市动力煤均价变化情况.6? 图5:房地产开发企业本年完成投资额.6? 图6:房地产开发企业本年新开工房屋面积.6? 图6:全国年度基建投资额.7? 图7:全国年度固定资产投资额.7? 图8:各个区域 2000t/d 及以下新型干法生产线产能.7? 图9:各个区域 2000t/d 及以下生产线占当地新型干法生产线产能比.7? 图10:全国熟料产能的淘汰情况.8? 图11:全国各省 2000T/D 以下生产线占比情况 8? 图12:长三角四省市 PO42.5 市场价格走势(单位:元/吨)9? 图13:

2013 全国各个区域的静态供需格局对比.9? 图14:玻璃价格触底.10? 图15:平板玻璃产量.10? 图16: 行业毛利率水平下行.10? 图17:南玻、旗滨、金晶科技毛利率.10? 图18:地产竣工面积.11? 图19:房地产新开工.11? 图20: 浮法玻璃生产线和产能.11? 图21:2014 年9月底浮法玻璃点火产能.11? 图22:产能利用率估算.11? 图23: 全球光伏装机容量预测.12? 图24: 亚玛顿近两年创投股东的减持份额.13? 图25: 今年三大龙头企业玻璃纤维价格数据.13? 图26:美国 PMI 14? 图27: 美国建筑新开工面积.14? 图28:美国汽车产量.14? 图29: 美国耐用品消费指数.14? 图30: 欧盟英国法国 PMI 指数回升趋势.14? 图31:欧盟

15 过的地产营建产出:当月同比.14? 图32:国内玻纤三巨头的产能增长趋于饱和,第二梯队的扩充冲动较大.15? 图33:新型建材的三个维度的选股标的.17? 图33:新型建材的三个维度的选股标的.17? 图34:美国在全球启动水暖器材的无铅化历程.19? 图35:IDC 业务区域分布情况.19? 图36:艾迪西:转型开启增长 1.19? 图37:艾迪西:转型开启增长 2.20? 图38:艾迪西:转型开启增长 3.20? 图39:珠海 IDC.21? 图40:采暖计费系统收入预测.21? 股票报告网整理http://www.nxny.com 建材行业季度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共25 页图41: O2O 战略整合资源.22? 图42:兔宝宝主要产品的毛利率.23? 图43:神州绿野门店.23? 表格 表1:水泥行业利润和走势.5? 表2:普通立窑法生产