PDF《乘PPP 东风,土壤修复、环卫市场兴 起》

10 公司.6

图表 3: SW 环保指数走势.7

图表 4: SW 环保指数估值水平(TTM)7

图表 5:

2016 年重大政策法规.7

图表 6:

2017 年环保政策前瞻.9

图表 7: 美国 GDP 与环保行业相关性.10

图表 8: 中国 GDP 与环保行业相关性.10

图表 9: 环保行业业绩与 GDP 对比(10

图表 10: 财政部三批 PPP 示范项目.11

图表 11: 发改委三批 PPP 示范项目.11

图表 12: 中国 PPP 政策发展历程.13

图表 13: 土壤污染防治政策(2016)14

图表 14: 土十条 主要目标

15

图表 15: 国外土壤修复政策.15

图表 16: 土壤修复产业链.16

图表 17: 土壤修复技术类型.17

图表 18:

2020 年中国土壤修复行业市场规模预测.18

图表 19: 环卫行业是固废资源入口.18

图表 20: 中国城市清扫保洁面积与生活垃圾清运量.19

图表 21: 环保及环卫基建投资额不断增长.20

图表 22: 环卫行业主要政策法规.20

图表 23: 中国生活垃圾处理厂数量与焚烧设计能力.21

图表 24: 焚烧发电在生活垃圾处理中占比日益加大.21

图表 25:

2015 年地下水质较差极差比例高达 61.3%22

图表 26: 主流垃圾焚烧技术.23

图表 27: 中国城市生活垃圾清运量趋势.24

图表 28: 中国与发达国家城市化水平对比(24

图表 29:

2015 年地下水质较差极差比例高达 61.3%25

图表 30: 地表水污染程度结构变化(2001-2015)25

图表 31: 污水排放量(亿吨)25

图表 32: 城市污水处理能力.25

图表 33: 工业废水污染物及其主要来源.25

图表 34: 工业废水治理设施费用(亿元)26

图表 35: 工业废水治理投资额(亿元)26

图表 36: 水十条 主要目标.27 行业研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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图表 37: 水处理核心政策(2011-2016)27

图表 38: 污水处理及其再生利用业资产规模(亿元)30

图表 39: 污水处理及其再生利用业收入(亿元)30

图表 40: 环保行业重点公司估值表.32 行业研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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一、经济下行压力增加,环保行业迎来政策机遇期

(一)2010 后环保估值抬升,本年三季度环保板块表现强势

2016 年三季度, 申万环保工程及服务指数上涨 15%,跑赢沪深

300 指数

12 个百分 点. 主要由于 PPP 政策及订单行情对环保行业构成了重大利好, 短期内提升企业工程服 务及设备销售收入,长期提升企业环保运营服务收入. 三季度环保板块涨幅前

10 的公司以水处理和大气板块为主,具体为:东方园林、 三聚环保、国中水务、华光股份、铁汉生态、神雾环保、渤海股份、盛运环保、聚光科 技、山大华特.

2016 年1-3 季度,申万环保工程及服务指数下跌 14%,较沪深

300 指数低

1 个百 分点,主要受市场整体风险影响. 1-3 季度环保板块涨幅

10 的公司以水处理和大气板块为主,具体为:三聚环保、东 方园林、山大华特、众合科技、神雾环保、武汉控股、铁汉生态、中金环境、兴源环境、 巴安水务.

图表1: 三季度环保行业涨幅前

10 公司

图表2: 1-3 季度环保板块涨幅前

10 公司 资料来源:WIND,联讯证券 资料来源:WIND,联讯证券 在国家

4 万亿救市政策中,节能减排及生态工程约

2100 亿元,占比 5.25%,实现 了收入及利润稳定增长.环保行业 2008-2009 年估值大幅抬升,在金融危机时期成为资 金的避风港.2015-2016 年,中国经济重新面临下行压力,环保行业相对于大盘的估值 重新开始逐步抬升. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 行业研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com