PDF《能源局印发配电网建设改造行动计 划 利好配网设备企业》

14 家公司已出现了定向增发倒挂的情况.根 据定向增发倒挂和员工持股负收益情况, 并综合考虑公司质地和估值水平, 推荐阳光电源、 科陆电子,关注信质电机、隆基股份、爱康科技、林洋电子、亿晶光电、良信电器. 国企改革投资机会贯穿全年.继南北车后,中电投与国核技

5 月29 日正式合并成立国家 电力投资集团公司,重组后领导班子由中组部宣布.核电巨无霸诞生.中电投集团是国内具备 核电运营资质的三家公司之一,国核技是代表国家受让 AP1000 三代技术并进行消化的主体, 也是国产 CAP1400 的技术创新方.国核技以研发为主为轻资产公司,合并后两者资产主要来 自于中电投集团. 截至

2014 年末, 中电投集团参股红沿河核电#1 和#2, 控股装机容量 2.24GW, 占全国 20GW 核电并网规模的 11%.此前,中电投集团受制于科研力量不足,不具备单独建 设和运营核电项目的实力, 只能采取参股和共同控股的方式, 其核电发展远不及另两大运营商. 通过合并国核技,新集团将同时获得核电技术研发,项目设计、建设和运营能力,奠定大力发 展核电的基础,成为继中核、中广核之后的第三个核电巨无霸.由于其核电规模基数小,未来 的增长弹性更大.与市场观点不同,我们认为资产证券化并非仅仅是国有企业的兼并重组,而 是所有制改变带来的经营效益的提升. 国家电投资产证券化率低, 高度关注旗下上市公司的投 资机会,A 股为东方能源(000958.SZ,推荐)、上海电力 600021.SZ、中电远达 600292.SH、 露天煤业 002128.SZ、吉电股份 000875.SZ,港股为中国电力 2380.HK 和中国电力新能源 0735.HK.东方能源和吉电股份,市值小弹性大,推荐. 下半年中国制造

2025、 新能源汽车两大板块将迎来战略性配置的历史性机遇. 今年以来, 两大板块落后于大盘的整体涨幅.随着《中国制造 2025》具体方案的下发和新能源汽车车船 税减免、 新能源城市公交车成品油补贴政策的倾斜和 2016-2020 年新能源汽车补贴等具体政策 细则的出台, 我们认为两大板块本身有着强烈的增长动力和内在需求, 承载着我国制造业转型 升级、汽车行业弯道超车、优化能源消费结构并减轻石油资源对外依存度等多项民族梦想,也 是未来十年经济发展的大方向和主要引擎之所在. 近期又迎来政策密集出台的风口, 天时地利 俱在,在今年下半年有望继计算机、传媒等板块之后收获大级别行情,迎来战略性配置的历史 性机遇.中国制造

2025 看好工业互联网、机器人及智能制造、电力设备等细分领域龙头.推 荐工业互联网领域、 智能装备核心零部件和解决方案龙头汇川技术, 关注智能化检测设备龙头 长园集团、潜在的工业机器人和传感器龙头宏发股份. 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

3 行业研究报告/电力设备与新能源行业 能源互联网,与信息互联网技术使得人类获取信息的成本大幅降低类似,能源互联网的 本质是降低人类获取能源的成本. 未来能源互联网是以特高压为基础的一张网, 对电网需求是 廉价、 便捷、 安全和清洁. 清洁能源的成本由摩尔定律、 特高压和分布式去降低, 安全由水电、 火电、光热以及传统的储能方式去解决.适合中国国情的分布式最终将与中国革命一样,从农 村开始,以农村包围城市,如光伏大棚.电改后炒的火热的售电平台,结合上游电网和下游电 力用户分析, 既有传统火电又有新能源的负荷中心的发电企业最优. 用户差异化需求将催发新 能源接入和节能服务.最后,与移动互联网相似,最终破除垄断的一定是技术力量.能源互联 网: 以特高压为基础的一张网. 推荐平高电气、 许继电气, 相关标的包括特变电工、 中国西电、 保变电气、大连电瓷.平台:传统火电+新能源的发电集团.推荐东方能源.入口:具备交直 流变化、智能控制计算的连接平台和用户的数据采集系统.推荐阳光电源,相关标的包括林洋 电子、新联电子、正泰电器.资源价值重估:可调用资源范围的扩大,节能减排压力的加大, 离负荷中心远的、近的、廉价的各种资源面临价值重估,光伏、风电、光热、天然气资源等或 受益.推荐金风科技.信息化/二次设备加强版:大数据分析和决策,更加复杂的通讯和控制. 相关标的包括国电南瑞、许继电气、四方股份.差异化管理:智能调峰、用电侧节能与服务. 相关标的中恒电气、 智光电气. 储能: 除火电、 水电外, 传统的电池储能. 相关标的科陆电子. 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.