PDF《2014 年铅市场评述与 2015 年展望》

LME 当月期铅均价为

2111 美元/ 吨,同比下跌 2.2%. 国内期货市场铅价走势与外盘保持一致,亦是 1-7 月份呈先抑后扬的 V 字 型走势,年内高点是

7 月29 日创下

15510 元/吨,8 月份以后沪铅呈现单边下行 走势.值得注意的是,相比 LME 铅价,一向表现为滞涨难跌的国内期货市场铅 价,在今年的下跌行情中表现凶猛,跌幅大于外盘.其中沪铅主力合约于

12 月19 日跌至

11800 元/吨,创下

2011 年3月份铅期货上市以来的最低.今年中国精 铅消费增速放缓在市场上早有共识, 在国内基本面和整个宏观环境没有大的变化 情况下,国内期铅价格的迅猛下跌或是资金所为.2014 年沪铅主力合约收盘价 报12380 元/吨,较去年同期下跌 13.3%.2014 年沪铅主力合约均价为

13923 元/ 吨,同比下跌 2.5%,当月合约均价为

13733 元/吨,同比下跌 3.0%.今年国内现 货市场铅价均价为

13830 元/吨,同比下跌 2.5%,最低跌至

12350 元/吨附近,冶 炼厂一度停止出货和报价. 安泰科

2014 年铅年报 图1LME 三个月期铅价格走势日线图(资料来源:LME,安泰科) 图2上期所沪铅当月合约价格走势日线图(资料来源:SHFE,安泰科) 安泰科

2014 年铅年报 表1国内外精铅价格 时间 LME (美元/吨) SHFE(元/吨) 国内现货市 场报价 (1#元/吨) 三月期货 当月期货 主力合约 当月合约

2010 年2171

2147 - -

16100 2011 年2401

2392 - -

16449 2012 年2072

2064 15445

15424 15290

2013 年2158

2142 14273

14155 14183

2014 年1月2170

2148 14114

14037 14056

2014 年2月2128

2110 13974

13877 13905

2014 年3月2080

2056 13738

13654 13692

2014 年4月2108

2086 13801

13783 13758

2014 年5月2120

2097 13951

13926 13919

2014 年6月2129

2103 14075

13996 13934

2014 年7月2211

2189 15047

14559 14076

2014 年8月2240

2236 14695

14501 14475

2014 年9月2132

2122 14039

13862 13894

2014 年10 月2048

2038 13663

13594 13690

2014 年11 月2029

2023 13528

13427 13530

2014 年12 月1936

1945 12449

12590 13032

2014 年2111

2096 13923

13733 13830 2014/2013(%) -2.2 -2.1 -2.5 -3.0 -2.5 数据来源:LME、SHFE、安泰科 2. 库存变化 LME 库存在

2011 年突破

20 万吨以后继续攀升,最高时一度接近

40 万吨, 这与全球消费疲弱,价格低迷关系密切.2013 年以来,全球精铅消费逐步回暖, 全球铅市场供应偏紧的格局非常直观地体现在 LME 铅库存的回落上, LME 铅库 存总量自

2013 年年初的 31.8 万吨持续回落,尤其是

5 月份起,每天平均以大约 安泰科

2014 年铅年报

2000 吨的速度在下降.至9月12 日,LME 库存降至 18.2 万吨的全年最低点, 与2010 年水平相当.9 月13 日,荷兰港口 Vlissingen 的LME 注册仓库铅库存 猛增

49475 吨,当日 LME 铅库存猛增近 30%至23.2 万吨,根据 LME 数据,这是1970 年以来 LME 铅库存的最大单日升幅.截止到

2013 年年底,LME 铅库存 量为 21.5 万吨.2014 年LME 铅库存在

21 万吨上下窄幅波动,最低至

19 万吨, 最高至 22.7 万吨.今年库存的变动情况也折射出国内外铅市场基本面的淡静. 图3LME 库存和三月期铅价格 今年以来,上海期货交易所铅库存呈先降后增走势,7 月中旬,SHFE 铅库 存从年初的

9 万余吨下降至 6.7 万吨附近,库存下降主要是由于上半年国内冶炼 厂多提前进行停产检修,生产积极性不高.随着