PDF《2014 年铅市场评述与 2015 年展望》

7、8 月份铅价上涨行情的提振, 冶炼厂开工情况有所好转,SHFE 铅库存也出现少许上涨,9 月中旬最高接近 7.5 万吨.不过

9 月份铅价的高位回落后,近期 SHFE 铅库存又呈现回落的趋势.

2014 年上海期货交易所(SHFE)铅库存总体呈现回落态势,年初时在近

9 万吨的水平,截止到

2014 年12 月26 日已下降至全年低点,约为 6.4 万吨.在 今年中国精铅消费增速放缓、 需求疲弱的背景下,交易所库存回落显示冶炼厂的 生产积极性不高. 另外, 为了促进铅期货市场的有序发展和进一步完善铅期货的 交割制度,今年

9 月底上海期货交易所在广东交割库设立了贴水,贴水幅度为 安泰科

2014 年铅年报

130 元/吨,并在

10 月下旬调整了广东地区交割仓库的库容,由原来的

9 万吨调 整至 5.5 万吨.此举是为了让冶炼厂减少向广东发货转而发往上海,补充上海货 源.据了解,广东地区的交割货源主要是云南、湖南以及广西品牌,由于运至上 海地区需要较高的运费, 冶炼厂的交货热情受到影响,这也影响到铅期货库存的 情况. 图4SHFE 库存和主力合约价格 3. 全球供需分析

2014 年前

10 个月,全球铅精矿产量继续较去年同期出现回落.根据国际铅 锌研究小组(ILZSG)最新公布的数据并经安泰科修正,2014 年1-10 月,全球 铅精矿产量为 453.2 万吨,同比减少 0.8%.据安泰科估计,2014 年全球铅精矿 产量将为 537.0 万吨,同比下降 1.2%,当年全球铅锌矿产出比为 1:2.5.其中中 国2014 年铅精矿产量将为 279.0 万吨,同比下降 2.1%,占全球产量的 52%,是 全球唯一年产量超过

100 万吨的国家.包括中国在内,全球年产量超过

30 万吨 的国家只有三个,2014 年产量占全球产量的 72.7%.

2014 年中国铅精矿减产绝对量最大,是拖累全球产量回落的最主要原因. 另一个对全球铅矿产量下降产生重要影响的国家是加拿大,这个曾在

90 年代全 球第二大铅矿生产国,年产量最高峰曾超过

60 万吨,最近三年从

6 万吨锐减到 0.4 万吨.与此同时,我们从表

2 看出,2014 年只有澳大利亚、美国、墨西哥和 安泰科

2014 年铅年报 秘鲁铅矿产量呈现稳定增长的势头. 印度产量基本稳定, 未来或许仍可保持增长........