PDF《浦发 2007 年第一期信贷资产证券化信托资产支持证券》

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1 浦发

2007 年第一期信贷资产证券化信托资产支持证券

2009 年跟踪评级分析报告 评级结果 资产支持证券 本次评级 上次评级 优先 A 级AAA AAA 优先 B 级A+ A+ 优先 C 级BBB BBB 跟踪评级基准日: 信托财产初始起算日:

2007 年8月28 日 信托成立日:2007 年9月14 日 证券发行日:2007 年9月14 日 跟踪期间:2008 年7月16 日~2009 年7月15 日 资产池跟踪基准日:2009 年6月25 日(跟踪期内最后 一个收款期间截止日) 证券跟踪基准日:2009 年7月14 日(跟踪期内最后一 个信托分配日) 跟踪评级报告日:

2007 年7月31 日 分析师 刘静[email protected] 李英雄 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228

网址: http://www.lianheratings.com.cn 评级观点 联合资信对浦发

2007 年第一期信贷资产 证券化交易项下基础资产信用表现、交易结构 稳健性以及参与机构状况等进行了持续的跟踪 和监测,基于跟踪期内的服务机构报告、受托 人报告以及入池贷款的信贷管理资料等信息, 经过分析与测算, 联合资信认为浦发

2007 年第 一期信贷资产证券化信托资产支持证券的信用 状况未发生实质性变化,维持首次评级时该资 产支持证券项下各优先级证券的信用等级不 变,即:优先 A 级证券信用等级为 AAA,优先 B 级证券信用等级为 A+, 优先 C 级证券信用等 级为 BBB. 优势

1、各优先级证券获得的信用增级(包括优 先/次级结构和超额抵押)较首次评级时有所提 高,风险缓冲能力有所增强;

2、截至资产池跟踪基准日,入池贷款均为 正常贷款,未出现违约和拖欠情况. 关注

1、 入池贷款的借款人集中度仍维持在较高 水平, 相比信托初始起算日有一定程度的上升;

2、入池贷款的提前偿还率偏高,后续超额 利差将受到一定的影响. 结构融资跟踪评级报告 http://www.lianheratings.com.cn

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一、交易概要 本期交易采用特殊目的信托载体机制,发 起机构上海浦东发展银行股份有限公司将其合 法所有并符合合格标准的公司信贷资产及其相 关权益作为基础资产信托予受托机构华宝信托 有限责任公司,华宝信托有限责任公司以此为 基础设立 浦发

2007 年第一期信贷资产证券化 信托 并发行优先 A 级、优先 B 级、优先 C 级 和次级资产支持证券,其中优先 A 级、优先 B 级和优先 C 级资产支持证券在全国银行间债券 市场交易. 本期资产支持证券项下优先 A 级、优先 B 级、 优先 C 级以及次级证券采用顺序偿付结构, 劣后受偿的资产支持证券为优先级较高的资产 支持证券提供信用增级. 本期交易各优先级证券均采用浮动利率, 基准利率为中国人民银行一年期定期存款利 率,次级证券不设票面利率,在既定条件下取 得限额内期间收益(不高于 2%)以及最终的清算 收益. 本期交易当中超额利差通过两种方式为优 先级证券提供信用增级:首先,利差收入在支 付次级证券期间收益前,须先弥补违约的贷款 本金;

其次,利差收入在支付完次级证券的期 间收益后, 剩余部分用于偿付优先级证券本金. 本期交易当中,本金账项下资金和收入账 项下资金二者之间安排了交叉补充机制,本金 回收款首先用于收入分账户优先支出的税费、 优先级证券利息和准备金账支出差额的弥补, 这为交易提供了一定程度的流动性支持. 同时, 本期交易安排了内部信托(流动性)储备账户, 资金限额为当期优先税费和优先级证券利息支 出的两倍,并用于优先税费和优先级证券利息 支出差额的补足.