PDF《订单再下一城,优势逐步扩大》

长青集团(002616)公司动态点评

2015 年05 月27 日http://www.

cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:强烈推荐(维持) 杨超 0755-83663214 Email:[email protected] 执业证书编号:S1070512070001 联系人: 杨心成 0755-83515471 Email:[email protected] 从业证书编号:S1070114090013 目前股价

28 总市值(亿元) 97.96 流通市值(亿元) 47.11 总股本(万股) 34,987 流通股本(万股) 16,825

12 个月最高/最低 29.48/7.51 2015E 2016E 2017E 营业收入 1,770 2,848 5,093 (+/-%) 27.7% 60.9% 78.8% 净利润

127 311

730 (+/-%) 102.8% 144.4% 134.5% 摊薄 EPS 0.36 0.89 2.09 PE 77.8 31.5 13.9 数据来源:贝格数据 2015-05-04 订单再下一城,优势逐步扩大 ――长青集团(002616)公司动态点评 此次大项目的获取显示公司在集中供热行业中的优势, 后续订单或不断超预 期,预计 2015-2017 年EPS 为0.

36、0.

89、2.09 元,对应 PE 为78X、31X、 13X,我们认为公司将受益于工业园区集中供热带来巨大的锅炉改造市场空 间,加上生物质电厂逐步发力,未来成长路径明确,且公司执行力强、管理 稳健,未来看点多,维持 强烈推荐 评级. ? 事件:长青集团出资

700 万元获取鹤壁市国昌能源 100%股权,并借此 取得鹤壁宝山循环经济产业集聚区动力项目,此外公司还以

1000 万元 受让广东骏宇能源环保所拥有的韶关曲江经济开发区热力项目. 长城观点: ? 再签集中供热项目,竞争力逐步获得体现:在大气治理不断深化的背景 下,作为排放大户的燃煤小锅炉从去年起受到政府的重点 照顾 .在 政策推动下,千亿级空间的集中供热市场被逐步打开.公司年初通过满 城项目的签订不仅开启全新的业务,更重要是大幅提高其行业的影响 力, 而此次两个开发区集中供热大型项目的获取则充分体现出公司的先 发优势(详见深度报告《进军集中供热,拥抱千亿级市场》 ) ,后续订单 仍然值得期待. 表:锅炉整治相关政策 时间 政策 内容 2013/9/10 大气污染防治行动计 划 加快推进集中供热,到2017 年基本淘汰 10t/h 以下的 燃煤锅炉,禁止新建 20t/h 以下的燃煤锅炉,在化工、 造纸、印染、制革、制药等产业集聚区,通过集中建设 热电联产机组逐步淘汰分散燃煤锅炉 2013/9/12 河北省大气污染防治 行动计划实施方案 到2015 年基本淘汰 10t/h 以下燃煤锅炉,禁止新建燃 煤锅炉;

到2017 年基本淘汰 35t/h 以下燃煤锅炉.企 业集聚区通过集中建设热电联产机组逐步淘汰分散燃 煤锅炉,除热电联产外,禁止审批新建燃煤发电项目 2013/9/17 京津冀及周边地区落 实大气污染防治行动 计划实施细则 通过集中供热和清洁能源替代,加快淘汰供暖和工业燃 煤小锅炉.到2015 年底,全部淘汰 10t/h 以下燃煤锅 炉;

到2017 年底,省地级及以上城市建成区基本淘汰 35t/h 及以下燃煤锅炉偏远地区基本淘汰 10t/h 以下燃 煤锅炉;

到2017 年底,产业集聚区改用天然气等清洁 能源或由周边热电厂集中供热 -100% 0% 100% 200% 300% 14-05 14-06 14-07 14-08 14-09 14-10 14-11 14-12 15-01 15-02 15-03 15-04 农林牧渔 沪深300 长青集团 投资建议 投资要点 证券研究报告 公用事业 | 公司动态点评

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2 请参考最后一页评级说明及重要声明 2015-04-26 2015-03-26 2014/5/26 2014-2015 年节能减排 低碳发展行动方案