PDF《布局优质龙头,关注细分市场》

4 请参考最后一页评级说明及重要声明

图表目录 图1:一月中信行业指数家电行业涨幅排名第三.6 图2:八月中信行业指数家电行业跌幅超过 10%6 图3:家电行业市场规模年度发展情况.6 图4:我国与日本主要家电百户拥有数量对比(2016)6 图5:家用空调内销量月度变化图(单位:万台)9 图6:空调零售量年度变化图(单位:万台)9 图7:家用空调产量月度变化图(万台)10 图8:2018 冷年结束时库存数据变化图.10 图9:空调电商渠道销量占比及变化情况.10 图10:空调电商渠道销售额占比及均价同比.10 图11:空调主要品牌分渠道市场占有率变化情况.11 图12:空调内销量年度变化(万台)11 图13:洗衣机内销量及同比变化.11 图14:洗衣机出口量及同比变化.11 图15:国内与国外品牌洗衣机线下零售均价(2017)12 图16:洗衣机市场分产品零售量份额变化情况.12 图17:2017 洗衣机波轮、滚筒线下平均零售价(元)12 图18:零售端不同容量洗衣机份额变化情况.12 图19:冰箱月度内销量及同比增速(单位:万台)13 图20:冰箱主要品牌市场份额变化图.13 图21:冰箱市场主要品牌竞争格局.13 图22:中国家电市场产品生命周期图.14 图23:大型厨电(烟灶消)产品销售规模情况(2017)14 图24:大型厨电(烟灶消)销售额变化情况及同比.14 图25:厨电行业 Top10 品牌市场占有率变化情况.15 图26:

2016 年主要品牌油烟机、燃气灶零售均价.15 图27:集成灶行业市场规模预测(2016-2020)16 图28:浙江美大集成灶销售额变化情况图.16 图29:2016 年各国洗碗机零售量及同比.16 图30:2017 年我国嵌入式产品销量及同比变化.16 图31:生活电器市场规模季度变化情况(亿元)17 图32:2018Q3 生活家电重点品类增长情况(零售额)18 图33:2018 生活电器分渠道销量占比及增长(零售额)18 图34:LCD TV 液晶电视机月度内销量及同比变化(万台)19 图35:主要尺寸面板价格变化情况(美元)19 图36:17 年彩电零售量月占比变化情况.19 图37:美的在主要家电品类零售额占比(2017)23 图38:美的营收与毛利率、净利率变化情况(亿元)23 图39:老板+方太油烟机、燃气灶零售额市场份额变化.24 图40:老板电器营收与毛利率净利率季度变化图.24 图41:集成灶对油烟机渗透率变化.25 图42:浙江美大集成灶与整体毛利率、净利率变化情况.25 图43:海尔白电产品市场占有率变化情况(26 行业投资策略 长城证券

5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图44:海尔营收与毛利率、净利率变化情况(亿元)26 图45:中国小家电行业规模与同比增速变化情况.27 图46:苏泊尔小家电分产品零售份额占有率(2017)27 表1:家电行业上市公司

2018 个股涨幅情况(截至

2018 年11 月11 日)7 表2:家电行业上市公司

2018 个股跌幅情况(截至

2018 年11 月11 日)7 表3:OLED(有机激光显示)与LCD(液晶)技术指标对比.20 表4:重点公司 EPS 及PE 估值表.22 行业投资策略 长城证券

6 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行情回顾 1.1 家电行业基本面优秀,长期消费升级看涨 今年以来,上证指数较年初已下跌超过 20%,距今年最高点 3587.03 点最大下跌近

1000 点,超过

600 家上市公司股价腰斩.家电行业也受国内经济增速下滑、地产周期变 化以及国际格局不稳定等因素影响.在一月中信一级行业指数家电行业高涨且排名第三 后, 仅有

5 月、