PDF《铜价维持宽幅震荡,未来仍需警惕下 跌风险》

2008 年以来的走势图.14 图23:LME 铜现货升贴水.14 图24:上海金属价格指数走势.15 表1:COMEX 铜期货基金持仓变化.15 图25:COMEX 铜基金持仓与铜价变化.16 图26:LME 铜持仓与铜价变化.17 图27:LME03 铜月线图.19 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货・工业品研究 铜价维持宽幅震荡,未来仍需警惕下跌风险

一、本月走势回顾 1. 收盘数据列表 合约 沪铜指数 沪铝指数 沪锌指数 LME 铜03 LME 铝03 LME 锌03 月开盘

26060 11550

10100 3210.0 1360.0 1120.0 月最高

29918 12332

10938 3670.0 1480.0 1230.0 月最低

25058 11391

9908 3105.0 1280.0 1067.0 月收盘

27876 11690

10188 3420.0 1340.0 1130.0 月涨跌 +1962 +43 -73 +215.0 -15.0 +25.0 2. 价格走势图(月线) 图1:沪铜指数走势图(月线) 图2:LME 铜03 走势图(月线) -5- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货・工业品研究 铜价维持宽幅震荡,未来仍需警惕下跌风险 图3:沪铝指数走势图(月线) 图4:LME 铝03 走势图(月线) ? LME03 铝自

2008 年7月份以来, 受发达国家经济陷入衰退, 库存不断增加以及美元走强 等因素影响,市场疲弱态势不变,本月继续创出了

2002 年11 月以来的新低

1280 美元. 图5:沪锌指数走势图(月线) -6- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货・工业品研究 铜价维持宽幅震荡,未来仍需警惕下跌风险 图6:LME 锌03 走势图(月线) ? 国内外锌价在全球金融危机挥之不去、流动性紧缩的背景下,前期已充分下跌,自2008 年11 月以来有所企稳,伦锌在

1050 美元、沪锌在

10000 元处获得支撑. 图7:美原油指数走势图(月线) 图8:沪铜/伦铜比价图

图表数据来源:文华财经 注:数据

图表日期截至

09 年2月底 -7- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货・工业品研究 铜价维持宽幅震荡,未来仍需警惕下跌风险

二、影响铜价走势的因素分析 1.宏观经济呈现出明显的内冷外热现象 (1)发达国家经济衰退进一步深化 虽然美国政府不断推出新的救市方案,但不断恶化的经济数据显示美国经济整体上仍处 于下行的趋势中,且随着美国银行业可能出现国有化的趋势以及通用汽车破产的危险加大, 美国爆发新一轮金融危机的可能性很大.美国 GDP 数据比预期还糟糕,2008 年四季度年比缩 减6.2%(预期下滑 5.4%) ,这是自

1982 年以来的新低.目前美国房地产市场的主要经济指标 继续下滑,消费者信心屡创新低,各项领先指标均没有任何止跌的迹象,表明美国经济短时 间尚难以摆脱颓势,整个金融市场仍会面临较大的系统性风险. 图9:美国 GDP 季度环比变化 美国GDP环比折年率 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00

1 9

8 1 年12月1983年12月1985年12月1987年12月1989年12月1991年12月1993年12月1995年12月1997年12月1999年12月2001年12月2003年12月2005年12月2007年12月%数据来源:Wind 资讯,东航期货 美国劳工部

6 日公布的数据显示,美国

1 月非农就业人口减少 59.8 万人,降幅为

34 年 来最大,之前市场预估为减少 52.2 万人;

美国

1 月失业率升至 7.6%,为自

1992 年以来的最 高点,之前市场预估为 7.5%.美国

2 月芝加哥 PMI 为34.2,仍然处于衰退之中;

2 月密歇根 大学消费者信心指数终值为 56.3, 低于

1 月的 61.2. 美国房屋建筑商协会(NAHB)发布的数据 显示,美国房屋建筑商的信心