PDF《公司快报》

2013 2014 2015E 2016E 2017E

2013 2014 2015E 2016E 2017E 净利润 5,551.3 6,692.3 5,945.3 7,174.0 8,286.9 EPS(元) 1.37 1.64 1.95 2.36 2.72 加:折旧和摊销 690.4 782.8 791.8 904.3 1,014.8 BVPS(元) 4.75 7.17 8.40 10.05 11.96 资产减值准备 217.4 189.9 - - - PE(X) 21.9 18.3 15.4 12.7 11.0 公允价值变动损失 PB(X) 6.3 4.2 3.6 3.0 2.5 财务费用 105.5 128.7 -600.9 -769.9 -960.3 P/FCF 22.3 15.7 42.4 7.0 24.4 投资损失 -621.9 -1,237.5 -666.9 -700.0 -710.0 P/S 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 少数股东损益 1,383.1 1,700.7 2,025.3 2,443.9 2,823.0 EV/EBITDA 5.7 4.2 7.4 5.2 4.4 营运资金的变动 1,032.0 -202.8 -3,397.1 6,014.5 -4,437.9 CAGR(%) 20.1% 18.4% 22.3% 20.1% 18.4% 经营活动产生现金流量 6,510.3 7,006.6 4,097.6 15,066.8 6,016.5 PEG 1.1 1.0 0.7 0.6 0.6 投资活动产生现金流量 -1,375.7 -3,251.1 -406.8 -405.0 -395.0 ROIC/WACC 398.3 234.4 224.0 20.6 -58.1 融资活动产生现金流量 -924.6 4,359.3 -1,568.3 -1,382.3 -1,525.7 REP 0.4 0.5 0.1 -1.7 -0.3 数据来源:Wind 资讯,安信证券研究中心预测

3 公司快报/青岛海尔 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. ? 公司评级体系 收益评级: 买入 ― 未来

6 个月的投资收益率领先沪深

300 指数 15%以上;

增持 ― 未来

6 个月的投资收益率领先沪深

300 指数 5%至15%;

中性 ― 未来

6 个月的投资收益率与沪深

300 指数的变动幅度相差-5%至5%;

减持 ― 未来

6 个月的投资收益率落后沪深

300 指数 5%至15%;

卖出 ― 未来

6 个月的投资收益率落后沪深

300 指数 15%以上;

风险评级: A ― 正常风险,未来

6 个月投资收益率的波动小于等于沪深

300 指数波动;

B ― 较高风险,未来

6 个月投资收益率的波动大于沪深

300 指数波动;

Table_A utho rState me nt ? 分析师声明 蔡雯娟声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉 尽责、诚实守信.本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、 研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明. ? 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称 本公司 )经中国证券监督管理委员会核准,取得 证券投资咨询业务许可.本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务.发布证券研究报告,是证券投资 咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布. ? 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称 本公司 )的客户使用.本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户. 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性.本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动.在不同时期,本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告.本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但 不保证及时公开发布.同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改.任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报........