PDF《震荡偏弱》

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一、本周行情回顾 研究员 郭凌灵(F3013798) Tel:021-38600821 E-mail: [email protected] 地址:上海市浦东新区陆家嘴 环路

958 号23 楼(200120) 研究报告 周报 白糖

2016 年7月18 日星期一 震荡偏弱 关键数据 项目 当周 上周 变化 产区糖价

5870 5820 +50 加工糖价

6260 6230 +30 淀粉糖价

2550 2550

0 SR 基差

09 -27

36 -63 9-1 价差 -368 -348 -20 注: 产区为柳州价, 加工糖为日照价, 淀粉糖为 F55 价,基差以柳州价为基 准. 微信公众号:中财研究 主要观点:

1、

6 月下半月,巴西中南部地区天气完全干燥,压榨活动全 速展开.巴西甘蔗业协会 Unica 数据显示,

6 月下半月巴 西中南部共压榨甘蔗

4789 万吨,同比增加 2.38%;

糖产 量为

279 万吨,同比增加 10.36%.巴西中南部

6 月下半 月乙醇产量为 19.32 亿公升,同比下降 3.94%,6 月上半 月为 10.7 亿公升.

2、 根据卫星图像显示,新季印度甘蔗总种植面积预估在

499 万公顷左右,较去年同期减少 5.5%.印度糖厂协会 (ISMA)在对 2016/17 榨季的首次预估中称,印度糖产量 料为

2326 万吨,较去年同期下滑 180-190 万吨或 7%. ISMA 报告称,2016 年10 月1日的期初库存预估为

710 万吨,因而下榨季的糖总供应量预估将在 3,036 万吨,足 够满足国内 2,600 万吨的糖消费量.至于 2017/18 榨季,

2017 年10 月1日时的期初库存大约在

430 万吨,将足够 满足

2017 年10 月-11 月的两个月国内需求.

3、 国际方面,本周主力

10 月合约价格围绕

20 美分一线震 荡整理,收于 19.31 美分/磅,周跌 0.92%.巴西桑托斯港 口Rumo 码头发生火灾,促使周四纽约原糖期货盘中大涨 逾4%,但火灾并未造成实质影响,加之周五 Unica 公布 压榨数据,压榨数量较大的预期落地,周五糖价有所回 落.CFTC 持仓方面显示投机资金做多热情继续小幅回 落,未来预计国际原糖将维持高位震荡态势.

4、 国内方面,本周主力期价涨 1.2%,收于

5897 元/吨.持 仓量约

56 万手,成交量萎缩,仓单以及有效预报总数进 一步提升.现货价格跟随期价小幅上调,销售一般,或受 阴雨天气影响.近两年食糖消费下游饮料行业销售增速明 显放缓,且今年南方持续的雨水天气对饮料行业产生了负 面的影响.短期内糖价上涨空间有限,中期糖价能否走强 要看未来消费情况好坏、国际糖价的动向以及国家储备糖 政策. 操作建议: SR701 合约长期多单继续持有. 关注要点:

1、 现货采购热情

2、 原糖期货走势 研究报告? Z.C. R&

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2

一、本周行情回顾 1.1 期货价格变化 期货合约 周开盘价 周收盘价 周最高价 周最低价 周涨跌 涨跌幅 (%) 周成交量 周持仓量 郑糖

1609 5785

5897 5968

5755 70 1.20

3306194 556586 郑糖

1701 6131

6265 6351

6105 88 1.42

1667382 520658

11 号糖 1610E 19.64 19.39 20.58 19.17 -0.18 (0.92)

298147 458606

11 号糖 1703E 19.81 19.68 20.75 19.47 -0.13 (0.66)

109875 221004 图一 郑糖

1609 合约走势图 图二 外盘原糖

1610 合约走势 图三 郑糖

1701 合约走势图 图四 外盘原糖

1703 合约走势 资料来源:WIND,中财期货研究院 1.2 现货价格变化 本周国内白糖现货价格小幅上调.柳州现货价格

5870 元/吨,上涨