PDF《2019 年安徽省司尔特肥业股份有限公司》

6 图4 2018年复合肥主要原材料价格均出现上涨 数据来源:Wind,中证鹏元整理 受原材料价格整体走高的影响,国内复合肥价格在2018年以来同样呈现走强态势,其中45%氯基复合肥年平均价由2017年的2,098.30元/吨增加至2018年的2,344.33元/吨,涨幅 约11.73%,45%硫基复合肥年平均价由2017年的1,891.23元/吨增加至2018年的2,093.07元/ 吨,涨幅约10.67%.虽然磷酸一铵受原材料硫磺和尿素价格上升影响在暴涨之后回落,叠 加经历了冬储备肥之后,磷酸一铵的需求阶段性下降的影响,在年初出现较大幅度下跌, 但2018全年均价仍在2,440.61元/吨,较上年平均水平增加17.96%,处于近年较高水平.同 时我们也注意到,复合肥价格的上涨幅度明显高于氮肥、钾肥等原材料的价格涨幅,在复 合肥需求持续增长的背景下,行业整体利润空间有一定幅度提升. 图5 2018年复合肥及磷酸一铵价格增幅较大 数据来源:Wind,中证鹏元整理

7 复合肥行业产能过剩依然严重,环保压力加速产能出清,市场集中度将逐步提高 随着供给侧改革的不断推进,同时政府不断强化对农业施肥的指导,叠加环保限产等 因素,近年国内复合肥产能不断下降,部分装置设备落后、环保不达标、规模无优势的老 旧产能逐步退出市场.目前国内复合肥行业产能过剩依然严重,根据华夏化工网消息,截至2018年11月16日,我国主要复合肥企业装置平均开工率在35%左右,较上年同期低8个 点左右,除部分大型复合肥厂商能保持较高的产能利用率外,其他多数小型厂商产能利用 率严重不足.另外,随着近年环保政策趋紧,环保督查频率日趋增加.此外, 《中华人民 共和国环境保护税法》的出台与实施,将进一步加快清退生产设备落后、环保不达标、资 本实力薄弱的小型化肥生产厂商,加速落后产能出清,推动行业集中度提升.

四、经营与竞争 公司营业收入主要来源于三元复合肥、磷酸一铵和其他副产品的销售收入,从营业收 入规模看,2018年公司实现营业总收入31.27亿元,同比上升20.14%,主要系三........