PDF《海外资金抢夺中国金融话语权》

HTTP://RESEARCH.

CSC.COM.CN 金融衍生品研究 基本信息 新华富时中国 A50 指数基期 2003-7-21 新华富时中国 A50 指数基点

5000 点 香港新华富时中国 A50ETF (2823.HK)上市日 2004-11-23 新加坡新华富时中国 A50 指 数期货上市日 2006-9-5 新华富时中国 A50 指数走势 (2005.2.4-2006.8.15) 沪深

300 指数 FTSE/Xinhua China A50 Index 跟踪报告 海外资金抢夺中国金融话语权 ――新加坡新华富时 A50 指数期货介绍及分析 新加坡交易所将于

2006 年9月5日上市全球首只中国 A 股指数期货 ---新华富时中国 A50 指数期货. 在海外金融市场上基于 A 股的 ETF 和股票指数期货均先于我国本土推 出反映了国际资本对我国 A 股市场的高度重视. 新华富时中国 A50 指数的成份股选取满足规定条件的沪深股市市值最 大的

50 家A股公司,目前对市场总市值的覆盖率为 45.49%. 新华富时 A50 指数成份股的公众流通量和我国惯用的流通股本并不 完全一致,从而使成份股对指数权重的排名有时有较大差异. 新加坡交易所抢先推出新华富时中国 A50 指数期货的时机和当年推出 日经

225 指数期货十分相似. 新华富时中国 A50 指数期货的推出将抢占海外资金的绝大部分市场份 额,并拥有 A 股股票市场的部分定价权,在监管和金融安全方面均会对我 国带来不良影响. 加快推出我国自己的 A 股指数期货有助于减小新加坡 A 股指数期货对 我国市场的冲击,尤其是在 A 股市场的定价权方面. 金融衍生品研究 王士明 [email protected] 010-65183888-84020 分析日期: 2006年8月16日2HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 金融衍生品研究 新加坡交易所将于

2006 年9月5日上市全球首只中国 A 股指数期货--- 新华富时中国 A50 指数期货. 在海外金融市场上基于 A 股的 ETF 和股票指数期货均先于我国本土推 出反映了国际资本对我国 A 股市场 的高度重视. 一张新华富时中国 A50 指数期货合 约的价值约为人民币

40 万元. 新华富时中国 A50 指数期货比现货 增加了三个多小时的盘后交易时 间. 正文

一、新华富时 A50 指数期货率先启航 新加坡交易所(SGX)将于

2006 年9月5日上市交易新华富时中国 A50 指数期货(SGX FTSE/Xinhua China A50 Index Futures) ,因筹建中 的中国金融期货交易所在今年第四季度前不可能推出沪深

300 指数期货, 因此,SGX 的A50 指数期货将先于我国推出基于 A 股市场的指数期货. 此前,虽有芝加哥期权交易所(C B O E)于2004年10月18日推出的由在美交易的

16 只中国股票构成的中国股指期货及后来香港联 交所先后推出的 MSCI 中国外资自由投资指数期货、H 股指数期货和 FTSE/Xinhua 中国

25 指数期货等与中国上市公司相关的各类股指期货品 种,但即将上市的新华富时中国 A50 指数是全球第一个 A 股指数期货. 投资于红筹股和海外上市的中国背景的公司的各类基金已在海外市 场出现多年.2004 年11 月,巴克莱在香港联合交易所进一步推出了新华 富时 A50 中国指数 E T F(2

8 2

3 .H K),这是第一只可以让海外投资 者投资中国 A 股市场的基金, 大陆的第一只 ETF 上证 50ETF 是次年

2 月才 挂牌交易的. 新华富时 A50ETF 推出后受到香港本地及海外投资者的欢迎, 去年下半年以来该基金曾数次出现过溢价高达 15%~20%的情况. 即使考虑 到当时有多只股票因公布股改方案同时停牌的因素, 相对于内地市场的同 类产品,新华富时 A50ETF 的溢价水平仍然显得很高,说明了大量境外资 金对中国 A 股市场的青睐. 上述金融产品的先后推出说明了在中国经济高速发展的背景下海外 投资者对于进入中国金融市场的渴求, 基于 A 股的 ETF 和股票指数期货 均先于我国本土推出反映了海外金融市场对我国 A 股市场的高度重视.