PDF《万丰奥 特控股集团有限 公司》

2000 年以来步入快速发展期,汽车产 销量连创新高.2017 年,受购置税优惠退坡等影响,我国汽车产销量分别为 2901.54 万辆和 2887.89 万辆,同比分别增长 3.19%和3.04%,增速较上年同期 分别减少 11.27 个百分点和 10.61 个百分点. 其中, 乘用车产销量分别为 2480.67 万辆和 2471.83 万辆,同比分别增长 1.58%和1.40%,受车辆购置税由 5.00% 上调至 7.50%等影响, 产销量增速较上年同期分别减少 13.92 个百分点和 13.53 个百分点.商用车产销量分别为 420.87 万辆和 416.06 万辆,同比分别增长 13.81%和13.95%,得益于煤炭、钢铁等大宗商品回暖,限超限载治理以及物 流市场需求增加,增速较上年同期分别增长 5.80 个百分点和 8.15 个百分点.

6 新世纪评级 Brilliance Ratings 汽车制造行业是典型的资本、技术和规模经营行业,具有较高的进入和退 出壁垒.我国汽车制造行业目前形成以上汽集团、东风集团、一汽集团、中国 长安和北汽集团五家大型集团为主的竞争格局,2017 年前五大汽车企业销量 合计 1976.76 万辆,市场占有率为 68.45%,行业集中度较高,且大型汽车制造 企业较上游供应商处于强势地位.

图表 2. 行业汽车销量情况(单位:万辆,%) 数据来源:Wind,新世纪评级整理 近年来钢材价格低位运行使得汽车生产成本保持在较低水平,而油价低迷 有利于提升汽车消费,汽车生产企业整体经营业绩保持增长.2017 年以来, 受宏观经济回暖、钢厂去产能等影响,钢材价格出现回升,其在一定程度上压 缩了汽车制造企业的盈利空间,而油价震荡运行对汽车消费结构产生一定影 响. 短期来看,在宏观经济持续增........