PDF《第一部分评级方法概述》

6、通过最大安全负债数量边界对受评主体合理且偿付较有 保障的举债上限规模做出科学量化测算;

大公保险公司信用评级方法

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7、使用信用工程学通过仿真模拟预测全面反映信用风险因 素的变动趋势,服务于信用风险预警;

8、通过评级矩阵确定指标权重与指标刻度从而最终保证信 用级别的科学性;

9、通过信用级别与债券交易价格量表分析企业信用风险的 市场感知,增强评级结果的实用性和时效性;

10、评级验证通过数理统计技术进行信用风险排序,对评定 级别的正确性进行判断,以验证评级标准的有效性.

二、本方法的分析结构 本方法的分析结构是在《大公信用评级原理》的指导下通过 分析四个基础评级要素:偿债环境、财富创造能力、偿债来源和 偿债能力,依次通过四个步骤展开的,分别是计算偿债来源与财 富创造能力偏离度,计算债务安全度,得到初始级别,再通过可 比调整、绿色因素和外部支持调整得到主体级别. 级别确定流程概述如下: 首先,计算企业的偿债来源与财富创造能力的偏离度.本方 法通过综合考察保险公司的偿债环境、 财富创造能力和偿债来源, 计算保险公司偿债来源与其财富创造能力的偏离度指数. 偏离度 是指偿债来源与财富创造能力的距离, 体现了偿债来源对债务的 保障程度. 偿债来源与财富创造能力偏离度作为大公独创的信用 评级理论是对财富创造能力、 偿债来源和偿债能力之间内在联系 的重大发现, 是实现企业之间信用级别一致性和可比性的基础性 要素. 第二步,计算债务安全度.通过分析保险公司的偿债能力得 到债务安全度.偿债能力分为总债务偿还能力、存量债务偿还能 大公保险公司信用评级方法

5 力和新增债务偿还能力三个层次. 总债务偿还能力是指该企业在 一定时间内的全部偿债能力安全度, 它决定了保险公司的最大安 全负债数量边界,并且直接影响保险公司的新增债务空间.本方 法通过综合考察清偿性还本付息、流动性还本付息、盈利性还本 付息三个方面综合得出最大安全负债数量边界, 并以此作为衡量 保险公司总债务偿付能力的依据. 存量债务偿付能力是由偿债来 源与财富创造能力的偏离度. 新增债务偿付能力是指企业对新增 债务的保障能力,由总债务偿付能力和存量债务偿付能力决定 第三步,得到初始级别.将债务安全度和企业所处行业的行 业风险指数结合得到企业初始级别. 行业风险指数反映了各行业 信用风险差异,是实现各行业企业级别可比性的重要途径,是评 价所有企业都需的必要调整项. 第四步, 得到主体级别. 由于债务安全度、 偿债能力安全度指数、 行业风险指数主要通过定量指标和仿真模拟技术获得, 对于个体 差异的兼顾能力不足,可能会在一些特殊情况上出现判断失误. 为此我们根据保险公司经营的特点,设计了调整项,分别为可比 性调整和外部支持,各项调整可累积进行. 评级方法分析框架见下图: 大公保险公司信用评级方法

6 图1 主体级别分析框架 本方法全面介绍保险行业评级方法, 对于各行业通用的评级 指标,将在行文中指出.除特殊说明外,方法使用的财务指标都 是依据评级数据一致性调整方法,采用统一定义标准,并建立在 财务调整的基础上, 以便实现全球可比性且能够充分反映信用风 险. 第二部分主体评级要素分析 要素一:偿债环境 偿债环境是指影响企业盈利能力和偿债来源可靠性的宏观 政治、法律和信用环境. 盈利对利息覆 盖程度 债务安全度 可比调整 外部支持 财务政策调整 初始级别 主体级别 行业评级 必要调整项 可选调整项 偏离度 清偿性还本 付息能力 最大安全负 债数量边界 新增债务空间 存量债务 偿还能力 总债务 偿还能力 新增债务 偿还能力 偿债来源 偿债环境 财富创造能力 流动性还本 付息能力 大公保险公司信用评级方法