PDF《第一部分评级方法概述》

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一、偿债环境的分析结构 偿债环境分析在保险公司信用评级中处于基础地位, 是企业 财富创造能力、偿债来源分析的前提.政治法律环境和信用环境 是偿债环境分析的二级要素. 政治法律环境分析分为政治环境和法律环境两个次级要素. 政局稳定性和政策连续性是政治环境的下层指标, 分别从国家权 力是否稳定和政府运行状况方面分析政治环境对企业财富创造 能力和偿债来源的影响. 法律环境综合考察和分析国家法律的制 定和执行状况. 良好稳定的政治环境是企业能够稳健运营的外在 因素, 而法律环境对于某一特定产业的发展更是起到举足轻重的 作用.保险行业是关系国计民生、居民健康的重要行业,保险公 司固定资产投资规模较大,资金的回收,企业稳定的经营必须依 托于稳定的政治环境提供基础保障. 信用环境分析分为信用供给和信用关系两个次级要素. 信用 供给方面分析信用政策和信用工具. 政府和中央银行的信用政策 对宏观经济运行绩效的作用明显. 信用工具市场是企业债务融资 和资金运用的平台,是财富创造的重要驱动力.信用关系分析包 括信用体系和评级体系. 信用体系的稳健性对宏观经济具有系统 性影响,进而影响企业的债务安全.良好的评级体系能够揭示信 用风险,优化资金配置,稳定并增强企业的偿债能力. 适度的信用供给对中国宏观经济发展具有推动作用. 货币政 策的合理设定和有效执行能够成为保险公司财富创造能力的强 大驱动力, 结构合理并易于使用的信用工具将满足社会信用需求, 并实现为保险公司提供信用供给的目的. 良好的信用环境可为保 险公司的融资、投资活动提供渠道和工具. 偿债环境下级要素和核心指标见下表: 大公保险公司信用评级方法

8 表1 偿债环境要素与核心指标设置 首层要素 次级要素 核心指标 偿债环境政治生态 政治环境 政局稳定性 政策连续性 法律环境 监管有效性 行业监管 信用生态 信用供给 信用政策 金融部门提供的国内信用/国内生产总值、私 人部门信用增长率 信用工具 本地股市融资能力、贷款融资便捷度 信用关系 评级体系(调整项) 信用体系 银行体系存贷比、不良贷款率、资产利润率、 杠杆率、私人部门债务/国内生产总值,定性 分析房价指数涨跌幅是否脱离经济增长和家 庭部门收入增长 偿债环境指数 偿债环境指数是全部偿债环境要素作用的量化表达,综合反 映一国政治法律环境与信用环境的量化风险状态.

二、偿债环境要素分析

(一)政治法律环境 政治法律环境是指影响保险财富创造能力和偿债来源的国 家政治与法律环境. 对于保险公司, 最为重要承保端的保费收入, 和投资端的投资收益, 保费收入和投资组合收入均依赖于稳定的 政治环境. 政治法律环境通过政治环境和法律环境两方面对财富 创造能力产生影响,体现了上层建筑对偿债能力的作用.

1、政治环境 政治环境是指中央或联邦政府的权力更迭方式是否具有制 度保障及其政策的连续性. 政局稳定性和政策连续性是政治环境 分析的次级指标. 以合宪方式进行权力移交有利于国家稳定.相反,当以取代 现存政权为目标的内外反对势力异常活跃时,政权的稳定性将面 大公保险公司信用评级方法