DOC《徐州矿务集团有限公司》

徐州矿务集团有限公司 2011年度第一期中期票据信用评级报告 大公报CYD[2011]460号 中期票据信用等级:AAA 长期主体信用等级:AA 评级展望:正面 发债主体:徐州矿务集团有限公司 注册总额:25亿元 本期发债额度:13亿元 本期票据期限:3年 担保方式:连带责任保证担保 担保单位:中债信用增进投资股份有限公司 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目 新准则 旧准则 2010.

9

2009 2008

2007 总资产 281.70 237.31 212.94 177.08 所有者权益 94.24 87.66 70.71 58.01 主营业务收入 133.55 171.02 163.40 129.01 营业收入 137.31 175.40 169.25 - 利润总额 3.62 7.56 8.90 2.82 经营性净现金流 10.30 20.78 39.12 5.71 资产负债率(%) 66.54 63.06 66.79 63.72 债务资本比率(%) 36.04 28.95 35.90 33.91 毛利率(%) 24.96 20.29 26.49 - 主营业务毛利率(%) 24.59 20.15 26.82 16.26 总资产报酬率(%) 1.47 3.72 5.26 2.81 净资产收益率(%) 2.55 6.96 8.87 2.08 经营性净现金流利息保障倍数(倍) 5.36 6.28 15.16 2.31 经营性净现金流/总负债(%) 6.11 14.24 30.67 10.12 注:2010年9月财务数据未经审计. 分析员:李桦 董入芳 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 评级观点 徐州矿务集团有限公司(以下简称 徐矿集团 或 公司 )主要从事煤炭的生产、洗选加工和销售业务.评级结果反映了公司因地处煤炭消费地区而拥有较强的区位优势、异地煤炭资源储量丰富、省政府对其支持力度大等优势,同时也反映了政策性增支因素加大、公司徐州地区煤炭资源有限等不利因素.中债信用增进投资股份有限公司(以下简称 中债公司 )为本期票据提供了无条件不可撤销连带责任保证担保,具有很强的增信作用.综合分析,公司具备很强的债务保障能力,本期票据到期不能偿付的风险极小. 预计未来1~2年,随着公司新建改建矿井产能逐步释放,煤炭产能将有较大幅度提高,外加社会负担的大幅减轻,公司盈利能力将有所回升.大公国际对徐矿集团的评级展望为正面. 主要优势/机遇 ・国家出台各种措施整顿小煤矿、整合煤炭资源,为公司提供了较好的发展机遇;

・公司是江苏省唯一的大型煤炭生产基地,省内较大的煤炭供需缺口使公司面临良好的市场环境;

・中西部富煤省份与江苏省开展的能源合作,有利于徐矿集团加强省外煤炭资源开采力度;

・ 公司地处徐州市,具有较强的区位及交通运输优势;

・ 公司已在新疆、陕甘、贵州建成三大煤炭生产基地,拥有较丰富的煤炭资源储量,为公司未来发展打下了良好基础;

・作为江苏省重要的大型能源企业,公司获得政府支持力度较大;

・公司积极建设配套洗煤厂,煤炭入洗率不断提高,有利于提高公司煤炭业务盈利水平;

・近年来公司逐步剥离学校等非盈利机构和亏损矿井,历史包袱大幅减轻,有利于盈利能力的提高;

・中债公司为本期票据提供无条件不可撤销连带责任保证担保,具有很强的增信作用. 主要风险/挑战 ・增值税上调、资源税改革等政策性增支因素将加大煤炭企业的成本费用,压缩其利润空间;

・公司本部徐州地区煤炭资源储量较少,不利于当地生产规模的扩大;

・公司老矿区井深不断增加,地质条件较为复杂,一定程度上增加了开采成本,并具有一定的安全管理难度. ・近三年经营性净现金流波动较大,对债务的保障能力有所波动. 大公国际资信评估有限公司 二一一年三月三日 发债主体 徐矿集团前身是1882年成立的徐州利国矿务总局,1958年更名为徐州矿务局,隶属于原国家煤炭部,1970年成为江苏省省属企业,1998年5月经江苏省人民政府批准,由原徐州矿务局改制为国有独资公司,更名为徐州矿务集团有限公司.截至2010年9月末,公司注册资本42.60亿元,江苏省国资委持有其全部股权. 徐矿集团是国有特大型煤炭企业,也是江苏省唯一的大型煤炭生产基地.2009年徐矿集团生产原煤1,940万吨,位居全国煤炭企业百强第22位,全国大企业集团500强第301位;