DOC《吉林华微电子股份有限公司》

600360 ,华星集团持股6,600万股为公司第一大股东.2003年12月24日,华星集团将所持3,350万股华微电子国有股转让给上海鹏盛科技实业有限公司(原上海盈瀚科技实业有限公司,以下简称 上海鹏盛 );

转让完成后上海鹏盛成为公司第一大股东.截至2010年9月30日,公司股本总额52,160万股,上海鹏盛为第一大股东,持股比例25.44%,公司实际控制人为梁志勇. 华微电子主要从事半导体功率分立器件的设计、芯片加工、测试封装和产品销售业务,半导体器件的制造与销售占主营业务的85%以上,是公司收入和利润的主要来源.公司产品包括晶体管、二极管、软快恢复二极管、阻尼二极管、可控硅、半导体放电管、MOSFET(金属氧化物半导体场效应晶体管)等,主要应用于绿色照明、家电、计算机及通讯、汽车电子等四大领域(见表1). 表1 公司主要产品及应用领域 主导产品 主要用途 电子镇流器、电子变压器和节能灯用大功率晶体管 电子镇流器、电子变压器、大功率一体灯的开关晶体管 彩色电视机用功率晶体管 普通CRT电视机行输出电路的开关晶体管和电源电路的开关晶体管;

高清、数字 CRT电视机行输出电路的开关晶体管 机箱电源用大功率晶体管 台式电脑电源的开关晶体管 单向、双向可控硅 汽车、摩托车自动点火装置;

调光、调温、调速等控制器电路 半导体放电管 程控交换机、电话机、ISDN、FAX、MODEM 和无线电遥控设备等领域的通信线路过压保护 肖特基二极管 计算机电源、DVD电源、各类适配器 MOSFET 无线电话、手机、汽车、电视机 资料来源:根据公司提供资料整理 近几年,在经济高速发展的带动下,我国功率器件市场一直保持快速增长,但2008年以来,一方面由于国内消费电子、计算机等市场经历多年的高速增长后增长放缓,国际市场向中国市场转移的速度也出现减缓趋势;

另一方面经济危机也对下游产品的市场需求产生了抑制作用.同时,近年来人民币汇率不断走高也对我国分立器件产品的出口造成了阻碍.2008年我国功率器件市场规模为821.8亿元,同比增长仅为0.01%.2009年以来随着我国宏观经济的回暖,以及一系列保增长促消费政策效应的显现,电子元器件产业的市场需求逐步回升,2009年全国功率半导体销售额为870亿元,较2008年增长5.87%.此外,节能环保标准的提高及发改委重点支持MOSFET、IGCT、IGBT、FRD等新型电力电子芯片和器件产业化政策的推出也为半导体功率器件行业提供了持续发展的有利条件. 华微电子拥有四十余年半导体功率器件的设计研发、芯片加工、封装及销售的生产经营历史,是国内最大的半导体功率器件生产企业,在半导体功率器件产能方面超过无锡华润华晶微电子股份有限公司、扬州晶来半导体(集团)有限公司等国内同类企业.目前,公司芯片设计加工能力为年产3英寸36万片、4英寸168万片、5英寸84万片与新建的6英寸48万片,总计336万片,其中6英寸线预留到年产72万片的产能空间(见图1). 图1 2001~2010年公司芯片产能情况 数据来源:根据公司提供资料整理 公司在集中力量发展芯片开发和生产的同时,加速扩充封装能力.2007年以来,公司先后在华东、华南地区建立无锡吉华电子有限公司、广州华微电子有限公司等封装基地,同时通过与国内优势封装企业战略合作的方式,不断扩充封装产能,使公司封装能力达到了年产30亿只(见图2).2010年公司将无锡吉华电子有限公司的封装资源全部集中到广州华微电子有限公司,使公司封装产能及业务资源获得整合,并将提高公司的运营效率. 图2 2001~2010年公司封装产能情况 数据来源:根据公司提供资料整理 经过多年在半导体功率器件领域的发展,公司在国外厂商占主导的市场上逐步确立了自己的地位,节能照明用大功率晶体管、CRT彩电用晶体管及开关电源用功率晶体管等主要产品在国内功率器件细分市场占有较高的市场份额. 公司节能照明用功率晶体管技术水平国内领先,约占40%的市场份额,主要客户是华东、华南一带的重点节能灯生产厂家.公司现有几十种规格型号的产品,能从产品性能、工作效率、成本要求等方面给客户提供全方位的解决方案. CRT彩色电视机用超高压晶体管是公司自有技术优势最强的产品,其性能指标和技术水平处于国际领先地位,目前占有国内约80%的市场份额,是长虹、TCL、创维、海信、康佳、上广电等大型彩电生产企业的主要供应商.目前平板电视发展迅速,CRT市场份额逐步减少,公司依据市场变化情况,重点开发性能要求高的高清CRT、短颈CRT专用行管和低成本TO-220F封装的21寸行管、电源管等. 公司开关电源用功率晶体管以计算机电源为主,广泛应用在UPS、电源适配器、充电器等各类开关电源.2002年华微电子领先国内同行率先进入以台资企业为主的计算机电源市场,2004年成为市场主流产品,产品涵盖150WDIY电源~400W以上服务器用高端电源全系列产品,目前占据机箱电源市场约70%的市场份额,D209L、D4515等大功率高性能产品为国内唯一供应商. 目前,公司产品收入结构中,电子镇流器、电子变压器和节能灯用大功率晶体管约占50%,彩色电视机用功率晶体管约占20%~30%,机箱电源用大功率晶体管约占10%.近年公司各领域产品产销情况见表2. 表2 2007~2009年及2010年1~9月公司主要产品产销情况(单位:万只) 2010年1~9月2009年2008年2007年 产量 销量 产量 销量 产量 销量 产量 销量 照明光源产品的晶体管 157,988 154,075 183,579 189,491 165,028 145,540 191,870 184,034 彩电用功率晶体管 2,311 2,659 2,970 3,296 4,469 4,492 4,552 4,229 机箱用晶体管 3,988 4,131 5,598 7,315 7,787 6,589 8,753 8,756 其他 8,567 8,218 7,418 6,693 3,396 2,059 3,036 2,636 数据来源:根据公司提供资料整理 在我国功率器件市场中,电源管理IC占据首要位置,MOSFET其次.2008年华微电子6英寸MOSFET生产线建成投产,设计产能为月产4万片,2010年公司MOSFET产品出货量已经稳定在每月1万片以上,产品综合良率可以达到93%~95%.与其他双极产品相比,MOSFET产品毛利率水平较高,能够维持在35%~40%左右,MOSFET产品产销量的增长使公司盈利能力获得了一定提升.MOSFET功率器件产品迎合了下游CRT电视向液晶电视、台式机向笔记本过渡的市场需求,是推动公司未来收入增长的最重要动力.公司6英寸MOSFET项目的建成投产打开了公司未来的发展空间,并将进一步巩固公司在国内功率器件市场的龙头地位. 功率半导体行业是一个技术密集、资本密集的行业,大型功率半导体企业更具竞争优势,与国外企业相比,我国半导体企业产业基础薄弱,缺失核心技术,但具有地理优势和成本优势.公司具有国内先进的半导体技术、良好的研发体制和产品开发模式,取得多项先进技术成果,但公司的产品结构集中于半导体功率器件的中低端市场,在代表半导体技术先进领域的MOSFET、IGBT及PIC的研发方面,公司尚处于起步阶段,与国外的大规模产业化相比,仍有较大差距.公司已建成6英寸MOSFET生产线并投产运行,并开发出了一系列VDMOS产品投入应用,目前公司正致力于研发附加值更高的MOSFET、IGBT、PIC等产品.预计随着MOSFET产品的规模生产,将从改变产品结构、提升产品附加值等方面增强公司的盈利能力. 总体来看,公司拥有较好的发展前景、自有品牌和规模优势,主要产品在细分市场上较高的市场占有率有助于公司抵御行业波动的风险,6英寸MOSFET生产线的产量增长将给公司带来新的增长空间.虽然半导体行业受到全球经济危机的影响增速大幅下降导致公司2008~2009年收入和盈利水平下滑,但随着宏观经济的回暖和行业需求的恢复,2010年公司盈利能力已有所回升.综合分析,大公国际对华微电子2010年信用等级评定为A+. 预计未来1~2年,随着我国半导体产业市场需求的回升及公司6英寸生产线产能的释放,公司营业收入将有所增长,盈利能力将有所提高.因此,大公国际对华微电子的评级展望为稳定. 注:发债主体的信用状况是评价短期融资券信用风险的基础,本部分观点详见《吉林华微电子股份有限公司2011年度企业信用评级报告》. 债务结构 公司负债以流动负债为主,资产负债率低于行业均值,近年有息负债规模较大 2007~2009年末及2010年9月末,公司总负债分别为114,108万元、119,848万元、123,581万元和152,970万元;