DOC《大连商品交易所和讯十大研发团队-兴业期货农产品团队》

2、油脂油料进口情况 据中国海关总署公布的统计数据显示,10月份我国进口植物油75.01万吨,同比增加24.01万吨,其中包含豆油,棕榈油,菜籽油在内的三大品种植物油进口量为73.03万吨,同比增加21.81万吨,其他小品种植物油进口量1.98万吨,同比增加2.2万吨. 1-10月国内累计进口植物油787.02万吨,同比增加129.96万吨,增幅19.78%.其中豆油,棕榈油,菜籽油三大植物油进口量为768.99万吨,同比增加114.46万吨,增幅17.49%;

其他小品种植物油进口量为18.03万吨,同比增加15.5万吨. 11月份我国植物油进口总量仍然较多,预计豆油进口量为17万吨,棕榈油进口量为57万吨,菜籽油进口量为3万吨,加上约2万吨的小品种植物油进口量,11月植物油进口总量预计为79万吨,环比有所增加. 图6:大豆月度进口量 数据来源:兴业数据库 图7:油脂月度进口量 数据来源:兴业数据库

3、进口成本倒挂,支撑国内油脂价格 近期随着美元持续下跌、原油价格的不断走高、美豆收割放缓等因素刺激CBOT豆油价格不断走高,也使得豆油进口成本不断上升.目前,11月国内进口毛豆油价格大幅上涨,目前已经达到了8100元/吨上方,而目前国内沿海地区豆油价格普遍在7700元/吨左右,进口价格比国内沿海报价高出400元/吨,这将支撑国内豆油价格,使得豆油价格下行空间缩小. 棕榈油方面,11月到港19-24度棕榈油折合完税成本6115元/吨,比港口24度棕榈油价格低200-300元/吨,进口商处于盈利状态.但国际市场豆油与棕榈油价差处于较高水平,达到130美元/吨.市场认为,国际市场豆油与棕榈油价差的扩大很可能意味着豆油供给偏紧,并最终会导致棕榈油出口需求上升,拉高棕榈油价格. 图8:沿海四级豆油与近月进口毛豆油对比 数据来源:汇易资讯

4、进口菜籽的停滞对国内油菜籽提供利好 随着国家先后两次托市收购油菜籽500万吨,折油153.33万吨,对于全国1350万吨的产量来说,相当于将近40%的菜籽被收入国库储备.11月10日国家质量监督检验检疫总局发布了《关于进口油菜籽实施紧急检疫措施的公告》,公告称,自2009年11月15日起,质检总局将对进口油菜籽实行紧急检疫,限制含有油菜茎基溃疡病菌等检疫性有害生物菜籽的进口.限制进口的同时,增加了对国内油菜籽的需求. 图9:中国菜籽油、油菜籽及菜粕进出口统计 单位:千吨 数据来源:兴业数据库

5、马棕榈油产量减少及出口增加对油脂市场形成利多 据贸易商表示,近来马来西亚一油棕榈种植区出现的暴雨影响了收获和生产,导致单产下降,十一月份棕榈油产量可能减少25%,只有148万吨.这个地区占到了马来西亚棕榈油总产量1700万吨的20%左右.从目前市场来看,棕榈油在油脂市场中走势偏弱,但在棕榈油增产周期中出现减产情况,对于棕榈油市场甚至整个油脂市场而言无疑利多. 另外,近期马来西亚棕榈油出口也出现增加迹象,据当地贸易商称,因棕榈油低迷的价格对买家来说非常具有吸引力,欧洲和中国正逐渐增加棕榈油制品的采购量.船运调查机构表示,11月份马来西亚共对中国出口了408,935吨棕榈油,比上月同期的出口量357,570吨增长了14.4%,比上年同期增长了23.1%. 图10:棕榈油月度进口量 数据来源:兴业数据库

6、基金持仓 随着国际原油价格的上涨,国内外植物油价格也在不断走高,在大宗商品整体上涨氛围下,CBOT豆油基金净多持仓不断增加.截止到11月24日当周,基金豆油净多单由上周的33674手增加到38206手.基金看好豆油市场是油脂维........