DOC《北京粮食集团有限责任公司》

北京粮食集团有限责任公司 2011年度第二期短期融资券信用评级报告 大公报D【2011】397号(债) 信用等级:A-1 发债主体:北京粮食集团有限责任公司 注册总额:8亿元 本期发债额度:3亿元 本债债券期限:366天 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目新准则 旧准则 2011.

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2010 2009

2008 货币资金 11.24 18.47 11.80 3.66 总资产 105.78 102.72 65.32 53.92 归属母公司所有者权益 29.17 29.02 17.89 - 营业收入 26.55 102.54 66.10 55.22 主营业务收入 26.18 101.31 65.35 53.55 利润总额 0.33 4.63 1.34 1.23 经营性净现金流 -9.61 0.48 0.13 0.10 资产负债率(%) 63.76 62.91 66.88 60.83 速动比率 0.96 1.04 0.94 0.77 毛利率(%) 9.16 9.29 12.22 15.61 主营业务毛利率(%) 8.39 8.57 11.22 14.02 净资产收益率(%) 0.62 10.34 4.39 5.06 应收账款周转天数(天) 15.06 12.89 16.53 15.83 存货周转天数(天) 77.76 57.80 69.43 97.76 经营性净现金流利息保障倍数(倍) -18.75 0.71 0.10 0.08 经营性净现金流/流动负债(%) -19.66 1.28 0.56 0.54 注:2011年3月财务数据未经审计 分析员:张强莉 连之月 联系

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电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 评级观点 北京粮食集团有限责任公司(以下简称 京粮集团 或 公司 )主要从事粮食贸易与流通、粮油食品加工以及现代物流等业务.评级结果反映了我国粮食贸易市场空间广阔、公司是北京市粮油供给应急预案的唯一执行主体、 古船 品牌市场知名度和占有率高、随着华北京海实业总公司(以下称 华北京海 )的并入公司现代物流业务规模不断扩大等有利因素;

同时也反映了粮食贸易与粮油加工行业竞争比较激烈、受国家宏观调控等因素影响公司毛利率有所降低、因在建工程项目不断推进公司未来有较大的资本支出压力等不利因素.综合分析,公司能够对本期短期融资券的偿还提供很强的保障. 有利因素 ・我国粮食产业产销区域分布和品种结构不均衡,为粮食贸易企业提供广阔的市场空间;

・公司是北京市政府确定的粮油供给应急预案的唯一执行主体,在保证首都粮食安全、稳定粮油产品价格以及军粮供应等方面发挥着重要作用;

・公司拥有较强的仓储能力,承担着中央和地方粮油储备职能,在北京市拥有储粮主导地位;

・公司 古船 品牌价值和市场知名度高,产品在北京市场占有率较高;

・公司通过在粮食主产区建立粮源基地方式获得大量一手粮源,为粮油贸易、加工以及粮食储备业务提供充足原料;

・随着华北京海的并入,公司现代物流业务规模不断扩大,有利于推进公司 一链两翼 战略的协调发展. 不利因素 ・我国粮食流通领域竞争比较激烈,公司面临一定竞争压力;

・我国大米和面粉加工行业集中度较低,竞争较为激烈;

・受国家宏观调控、物价水平、粮食贸易及物流业务成本增加等因素影响,公司毛利率有所降低;

・随着在建工程项目的推进,公司未来有较大的资本支出压力. 大公国际资信评估有限公司 二一一年七月二十五日 发债情况 本期融资券概况 京粮集团已在中国银行间市场交易商协会注册总额为8亿元人民币的短期融资券,分期发行,其中2011年度第一期5亿元短期融资券已于2011年4月29日发行,本期为第二期,发行金额3亿元,发行期限为366天,融资券面值100元,到期一次性支付本金.本期短期融资券无担保. 募集资金用途 公司本期发行3亿元短期融资券,全部资金用于置换部分银行短期贷款. 发债主体信用 京粮集团是原北京市粮食局所属企业按照现代企业制度改制组建而成的国有独资企业,于1999年6月正式挂牌成立.2009年3月,根据北京市国资委【2009】70号文件的通知,公司整体划转注入北京国有资本经营管理中心(以下简称 国资中心 ),国资中心持有公司100%股权,公司实际控制人为北京市国资委.截至2010年末,公司注册资本90,000万元. 京粮集团成立之初,主要从事粮食存储和粮食加工两大业务,随着产业升级和产权改革的推动,京粮集团逐渐构筑起 一链两翼多支撑 的产业格局,即以粮食的采购、储运、加工、销售为主要环节的粮食产业链,以现代物流业和存量资源的统筹发展为 两翼 ,并建立起包括资本运营、市场营销等系统的 多支撑 产业发展平台.截至2009年末,公司所属二级控股子公司22家,三级子公司48家.2009年12月,根据北京市国资委【2009】325号文件的通知,公司与华北京海实业总公司(以下简称 华北京海 )实施重组,将华北京海整体划转至京粮集团,目前已办理完工商登记变更手续,自2010年起华北京海纳入京粮集团合并范围. 公司粮食贸易与物流业务以内贸为主,具备较大的仓储能力,近三年贸易量逐年提高;