DOC《当价格降到足够低的水平,如跌到成本价附近时,企业自然也...》

当价格降到足够低的水平,如跌到成本价附近时,企业自然也就有惜售存货心理,从而减轻对市场价格压力,而这时存在的刚性需求以及部分投机需求也会对价格形成支撑,这两个因素的合力都会使得价格逐渐开始走稳,而价格一旦有所稳定,也就容易引起正常需求的回复,此时虽然不能说日后企业不会再削减存货,但至少企业抛售存货的动力会减少,企业存货调整的最痛苦阶段也就过去了.

7月新订单指数回落幅度收窄,企业家对需求悲观预期的程度较此前有所缓解.伴随着企业库存的大幅度削减之后是诸多产品价格的回稳,钢材、煤炭、有色金属和化工类产品价格不仅开始稳住,而且开始有些回升.价格企稳或许意味着经济环比已经先行见底.一是,钢材价格企稳,粗钢产量增速由负转正.7月下旬至8月初,钢材价格始终维持在3700元/吨的水平,同时7月中上旬日均粗钢产量同比增速为1.1%,较6月回升1.2个百分点.二是,主要港口煤炭价格止跌回升、库存下降.8月6日,秦皇岛港煤炭库存降至796.3万吨,为今年6月2日以来首次跌破800万吨的水平,同时山西优混平仓价已经连续6日维持在630元/吨的水平,较7月末上升15元/吨左右. 目前我国工业面临去库存化与去产能化的双重压力,这将抑制相关产业生产和投资增长.随着经济放缓,产能过剩的问题就会凸显出来,从产能看,我国的钢铁、水泥、煤炭、有色金属(主要是铜)等的产量都已经达到或超过全球产量的一半,以钢铁行业为例,1998年钢铁行业的产量达到1亿吨,2003年的钢铁产量达到2亿吨,从1亿吨到2亿吨花了5年时间.但2003年后,钢铁行业在短短的6年时间里产量增加了4亿吨,2010年的钢铁产量超过了6亿吨.类似钢铁行业的还有电解铝、水泥、煤炭等,在过去的3年里,产能扩张迅猛,而未来却面临需求减少的困境.中国"过度工业化、过度出口依赖、过度投资驱动、过度粗放增长"的增长模式难持续.我国部分主要产品的产能利用率长期低于90%的正常水平,且有继续下降的趋势.为房地产服务、为出口服务的产能占工业产能的比重过大,伴随房地产与外贸出口的收缩,去库存化与去产能化的双重压力将日渐凸显.我国战略性新兴产业尚未成为有力支撑工业增长的支柱性产业,新的经济增长点形成有待时日. 需要政府在财政和货币政策方面采取更有力的措施以稳定增长和就业,尤其是在物价涨幅迅速回落之际;

只要未来几个月宽松措施发挥作用,中国就能避免经济硬着陆. -正文完毕- 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法.每一种评级含义分别为: 公司评级标准 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上;

增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间;

中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;

减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;

卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%. 行业投资评级标准 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上;

中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间;