DOC《燃油月刊》

图表(OPEC和非OPEC) 图6:尼日利亚供给变化 资料来源:IEA Oil Market Report,August

2006 OPEC将2006年全球原油日需求增幅预估调降8万桶至130万桶;

OPEC维持原先对2007年全球原油日需求增幅的预估在130万桶水平不变. 图7:中国需求变化 图8:印度原油需求 (资料来源:Monthly Oil Market Report July 2006, OPEC monthly Report) 图9:汽油消费需求开始回落 图10:取暖油消费需求开始回升 (资料来源:EIA) 地缘政治方面 8月22日伊朗正式回应了六国方案,但是仍然坚持拒绝停止铀浓缩活动,伊朗核问题可能进一步拖延. 黎以冲突停火,市场对于黎以冲突影响石油供给的担忧大大降低. 尼日利亚石油工人8月底表示,拟于9月份进行罢工,要求政府保证尼日尔三角洲安全. 美国油品库存 原油库存延续6月减少的势头,从7月中旬的3.355亿桶的水平下降至3.328亿桶,但是仍然高于去年同期3.214亿桶的库存水平.汽油库存从7月中旬的2.142亿桶降至2.062亿桶,减少了800万桶.馏分油库存持续增长,截至8月25日的库存为1.368亿桶. 美国能源信息署最新能源库存报告 单位:百万桶 近期库存 去年 07/14/06 07/21/06 07/28/06 08/04/06 08/11/06 08/18/06 08/25/06 08/26/05 原油 335.5 335.5 333.7 332.6 331.0 330.4 332.8 321.4 汽油 214.2 211.0 210.9 207.7 205.4 205.8 206.2 194.4 馏分油 131.1 131.9 132.6 132.4 133.2 135.5 136.8 135.2 图11:美国商业油品库存(2004.12~2006.8) 美国能源署最新能源产量和进口报告 单位:百万桶/日 四周平均 去年 截至各周 去年 08/11/06 08/18/06 08/25/06 08/26/05 08/11/06 08/18/06 08/25/06 08/26/05 原油产量 5.094 5.080 5.120 5.400 5.150 5.087 5.099 5.427 原油进口 10.281 10.204 10.384 10.601 10.022 10.197 11.153 10.463 原油处理量 15.630 15.612 15.684 15.884 15.578 15.747 15.801 16.248 汽油产量 9.135 9.179 9.205 8.727 9.242 9.269 9.141 8.799 汽油进口 1.235 1.314 1.278 1.164 1.388 1.324 1.183 1.271 汽油消费量 9.610 9.609 9.602 9.442 9.530 9.571 9.610 9.406 馏分油产量 3.846 3.901 3.996 4.263 3.896 4.058 4.215 4.329 馏分油进口 0.409 0.397 0.369 0.221 0.261 0.521 0.360 0.314 馏分油需求 4.039 4.027 4.068 4.009 3.906 4.105 4.236 4.051 注:原油进口量不包含战略库存进口量 图12:原油商业库存与原油价格相关图 图13:原油战略库存与原油价格相关图 图14:原油总库存与原油价格相关图 资料来源:EIA、经易期货

(四)基金持仓 基金持仓本月先增后减,月初随着价格上扬,基金持仓在截至8月15日当周一度增至83794手,这是5月中旬以来的最高水准.随着价格回落,基金持仓也连续两周减少,截至8月29日当周基金在原油上的净持仓减至60861手.因持仓规模仍然处于较高水平,未来仍然存在多头继续平仓的风险. 图15:原油价格与基金净持仓相关图 图16:基金在原油期货上的多空持仓对比 图17:原油基金净持仓占总市场开仓头寸的比重 图18:原油价格与基金净头寸占比相关图 图19:基金在汽油期货上的多空持仓对比 图20:基金净持仓占总市场开仓头寸的比重(汽油) 图21:基金在取暖油期货上的多空持仓对比 图22:基金净持仓占总市场开仓头寸的比重(取暖油) 资料来源:CFTC、经易期货

三、新加坡以及国内市场概况 新加坡燃料油本月价格大幅下跌,跌幅远远超过原油和沪燃油.月初价格为345.88美元,至9月1日跌至297.90美元,一个月跌去了47.98美元,跌幅达到13.9%. 截至8月30日当周新加坡渣油库存为1338.9万桶,月初库存曾达到1508.8万桶记录高点.尽管库存有所下降,但是仍然位于高库存水平上.渣油包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蜡渣油和直馏常压渣油.渣油不包括沥青. 图23:新加坡渣油库存变化图 图24:新加坡燃料油库存周度变化 资料来源:Reuters、经易期货 上海期货交易所燃料油库存情况及库存周度变化如下两图所示,6月末以来,库存充足状况明显,库存总水平在6月中旬之前处于10万吨水平左右,7月库存都处于将近20万吨的高水平,进入8月份之后,库存有所减少,但是从图26来看,每周库存减少幅度都很小,因此目前总的库存水平维持在17万吨左右. 图25:上海期交所燃料油库存图 图26:上海期交所燃料油库存周度变化 数据来源:上海期货交易所、经易期货