DOC《第九章 货币政策》

一、货币政策的含义及特征 货币政策一般是指中央银行为实现某种特定的经济目标,运用各种货币政策工具来调节货币供给和利率等变量的各种措施的总和.一般包括四方面的内容:货币政策最终目标、货币政策工具、货币政策中间目标及货币政策传导机制.如图9.1所示.货币政策简单地说也就是运用某些货币政策工具,通过传导机制来实现货币政策的最终目标.一国的某些经济政策只会影响国民经济的某个或有限的某些方面,而货币政策的影响往往涉及到整个社会经济生活,因此货币政策是国家的重要宏观经济政策之一. 图9.1 货币政策的内容及其关系 货币政策一般具有以下几个特征: (1)货币政策是宏观经济政策. 货币政策不是对单个经济主体产生影响的金融行为,而是通过对货币政策工具的调节,影响货币供给量、利率、汇率等宏观经济指标,继而对社会总供给与总需求及其两者的均衡造成影响的宏观经济政策. (2)货币政策是调整社会总需求的政策. 不论运用何种货币政策工具,不论对何种货币政策中间目标产生何种影响,不论是何种政策传导机制,最终,货币政策调节都是从社会总需求着眼的,促进的是社会总供给和总需求的平衡. (3)货币政策是以间接调控为主、直接调控为辅的政策. 在大多数情况下,中央银行主要采用间接调控的手段来调整经济主体的行为,在某些特定的经济和金融环境下,才会采取直接的控制措施. (4)货币政策是实现长期目标的政策. 货币政策的最终目标是一种长期性的政策目标,虽然某些情况下,央行会实现一些短期性的目标,但是,它们最终是为了保持货币的长期稳定,实现经济持续、稳定的增长.

二、货币政策的最终目标

(一)货币政策最终目标的内容 货币政策最终目标是指在一段较长时间内所要达到的目标.概括地讲,一国货币政策最终目标一般有以下四个: 1.币值稳定 币值稳定是指保证货币价值的稳定,包括对内币值稳定和对外币值稳定两个方面.对内的币值稳定即物价稳定,具体是指保证一般物价水平在短期内不发生显著的波动.因此,物价稳定的目标与抑制通货膨胀的实质是一致的.在当前的货币流通条件下,物价总体呈现上升趋势,如何将物价水平控制在一定范围之内,以防止通货膨胀,成为了各国乃至各经济理论之间相互争议的热门话题,但是到底应该把物价水平控制在何种程度上,由于各国实际情况不同,各国央行的操作也不同,但是从总体上来看,世界上大多数的中央银行都比较保守,一般要求物价上涨率必须控制在2%-3%左右. 对外币值稳定就是要保持本币对外币的汇率保持稳定.一国货币的汇率不稳定,不利于进出口贸易的发展,进而会影响到国内的经济,所以保持汇率的稳定也是币值稳定目标的重要内容. 2.充分就业 充分就业是指任一有工作能力并且有意愿工作的人,都能在相对合理的条件下,随时找到合适的工作.如果经济处在非充分就业的情况下,表明社会资源遭到了浪费,社会生活质量下降,严重时会导致社会和政治的危机.但是充分就业并不是指失业率为零,由于摩擦性失业、结构性失业、季节性失业和自愿性失业的存在,一定程度的失业在经济正常运行中是不可避免的.这种失业率被称作为 自然失业率 .除了自然性失业之外还存在非自愿失业,这是由于总需求不足而造成的失业.因此,这里所指失业,一般是指除自然性失业外的经济性失业,如非自愿性失业、周期性失业等.实现充分就业的目标就是在消除经济性失业,使得失业率处在自然失业率的水平. 3.经济增长 经济增长是指国民生产总值的增加,即一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加,或者是人均国民生产总值的增加.经济增长是提高社会生活水平的物质保障,也是保护国家安全的必要条件.作为货币政策最终目标的经济增长应该是长期稳定的增长,过度追求短期的高速甚至超高速增长可能导致经济的剧烈波动.但是对经济增长的理解还有另外一种更加强调增长的动态效率的观点,该观点认为经济增长应该是指一国生产商品和劳务能力的增长,并且认为考量经济增长时还应考察增长的生态后果,一国不能为了追求经济增长而牺牲环境.所以,在计量经济增长时应该将自然资源的损耗和环境恶化等从国内生产总值中扣除. 4.国际收支平衡 国际收支是指一国在一定时期内的所有对外经济往来的系统记录.国际收支平衡是指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平、略有顺差或逆差.保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和经济安全甚至政治稳定的重要条件.无论是国际收支顺差还是国际收支逆差,对一国经济都是不利的.首先,国际收支顺差和逆差都会加剧贸易的摩擦;