PDF《山东晨鸣纸业集团股份有限公司》

7 大系列

200 多个 品种, 能够平滑不同纸品周期波动对公司业绩 的影响. ? 自制浆产能大幅提升,抗风险能力不断增强. 随着湛江年产

70 万吨木浆项目竣工投产,

2011 年末公司自制浆产能达到

355 万吨, 自制浆产 能扩张有利于降低对外采购木浆的比例, 进而 增强对上游原材料的控制力. ? 新增产能有利于公司盈利能力提升.

2011 年公 司年产

70 万吨木浆、 年产

45 万吨文化纸和年 产80 万吨高档低定量铜版纸项目陆续投产, 年产

60 万吨高档涂布白牛卡纸项目也将于

2012 年投产, 新项目的投产有助于提升公司收 入规模和盈利水平. ? 先进的技术装备和较强的科研创新能力. 公司

2 山东晨鸣纸业集团股份有限公司

2012 年公司债券信用评级报告 主要技术装备均已达到国际先进水平;

公司自 主开发了多项造纸专利和技术并获得较大经济 效益. ? 融资渠道畅通.公司目前已在 A 股、B 股和 H 股三个证券交易市场上市,融资渠道畅通.同时,未使用授信余额较充足,财务弹性较强. 关注?造纸行业属于强周期行业.造纸行业与宏观经 济环境具有较强的正相关性,未来我们将继续 关注行业的周期性波动对公司经营的影响. ? 行业供求失衡.随着产能持续扩张,国内造纸 行业整体呈现供大于求的格局,受此影响,公 司近年来盈利能力有所减弱. ? 环保政策趋严.造纸行业是中国落实节能减排 的重点行业之一,中诚信证评将持续关注公司 及其下属子公司环保治理情况给公司带来的经 营风险.

1 2012 年7月23 日,中诚信证评出具了信评委函字【2012】044 号文的 山东晨鸣纸业集团股份有限公司

2012 年公司债券信 用等级通知书 .2012 年8月22 日,公司公布了

2012 年中报,中诚信证评对评级报告进行了相应更新.同时,中诚信证评 对该期间公司的信用状况进行了持续跟踪,未发现影响信用级别的重大因素,因而维持原有级别及评级展望,并将报告日期 更新至

2012 年8月22 日.

3 山东晨鸣纸业集团股份有限公司

2012 年公司债券信用评级报告 概况发债主体概况 山东晨鸣纸业集团股份有限公司前身是1958 年成立的山东寿光造纸总厂,1993年由寿光市国有 资产管理局作为独家发起人成立,1996年12月24日 公司向境外投资者发行境内上市外资股(B股) , 1997年5月26日在深圳证券交易所挂牌交易.2000 年11月20日公司向社会公开增发了人民币普通 股,并在深圳证券交易所上市交易.2008年6月18 日,公司在香港联交所主板(H股)挂牌交易.截至2011年末,公司股本总数为206,204.5941万股, 其中寿光晨鸣控股有限公司持有公司14.21%的股 权,为公司第一大股东. 公司主要经营范围包括机制纸、纸板等纸品和 造纸原料、造纸机械的生产加工、销售.公司是目 前中国纸制品规模最大的企业之一,是中国纸制品 生产及加工的大型骨干企业.截至

2011 年末,公 司拥有各类机制纸产能合计

472 万吨,产能规模在 行业排名前列.全年,公司完成机制纸产量

340 万吨. 截至

2011 年12 月31 日,公司总资产 456.31 亿元, 所有者权益(含少数股东权益)149.88 亿元, 资产负债率 67.15%;

2011 年,公司实现营业总收 入177.47 亿元,净利润 5.89 亿元,经营活动净现 金流-4.37 亿元. 截至

2012 年6月30 日, 公司总资产 468.56 亿元,所有者权益(含少数股东权益)146.74 亿元, 资产负债率 68.68%;